A股流动性与风格跟踪月报：布局成长超跌反弹，保留部分再平衡配置.pptxVIP

o大类资产表现复盘：全球股市普跌，A股跌幅居前，港股逆势上涨。美元指数冲高回落，非美货币普遍走强，人民币汇率坚挺；大宗商品方面，原油冲高回落，贵金属与工业金属承压；债市方面，美债收益率明显上行，长端升至阶段新高、曲线陡峭化，中债窄幅震荡，中美利差走阔。

o流动性与资金供需：8月增量资金供需有望净流入，融资有望转为边际净流入。外部流动性方面，7月美联储议息会议后沃什强调长端美债收益率上行已部分替代政策紧缩、淡化即刻加息紧迫性，9月加息预期有所回落，后续路径将高度依赖7-8月通胀与就业数据验证。股票市场资金供需方面，7月股票市场可跟踪资金小幅净流出，ETF净流入对冲融资净流出。资金供给端，新发偏股基金规模较6月回落；融资资金风险偏好回落，由前期的连续3个月净流入后转为大幅净流出；ETF逆势净流入托底市场。资金需求端，重要股东净减持规模缩小；IPO发行规模扩大，再融资规模回落，资金需求规模保持平稳。7月主力增量资金方面，ETF成为市场主力增量资金。

o市场情绪与资金偏好：上半年演绎到极致的K型分化，在7月出现了回摆。前期涨幅较多的科技方向，在海外去杠杆的影响下出现了显著回调，科创50、科技龙头与创业板指领跌；而价值与消费则受益于资金切换，消费龙头、大盘价值领涨。风格上，大盘价值风格为7月份