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研报精选

2026年7月12日第279期

宏观专栏

关于规模经济与双循环的几点思考

报告认为，展望未来，人工智能和绿色转型是决定供给侧潜力的两个趋势性力量，地缘竞争则是影响外需的重要因素。对中国而言，规模新经济在供给侧提升中国经济的增长潜力，如果需求能得到有效提振，中国可以实现更快的增长。

输入性因素消退、结构性分化持续——2026年6月物价数据点评

报告认为，6月生产资料和生活资料价格剪刀差、PPI和CPI剪刀差均进一步扩大，或反映结构性分化特征持续、中下游利润延续承压。往前看，仍需扩大内需和改善终端需求。

专题聚焦

如何理解中美AI投资差异?

报告认为，中美AI投资差异或反映了两国商业模式、融资环境和技术部署路径的差异。展望后续，中国AI资本开支未来提速或主要取决于需求侧变现和国产算力供给。

资金流全景动态：谁在买，谁在卖？

报告认为，居民存款搬家有望延续；伴随政策红利持续释放与资本市场改革深化，基金、保险等机构对A股的配置比例仍有提升空间；海外资金对A股的低配状态也有望逐步改善。

研报精选2026.7.12

宏观专栏

关于规模经济与双循环的几点思考

经济活动可以划分为生产、分配、流通、消费等环节，经济循环并非单向顺序，而是循环往复，而且各环节相互渗透，分配和流通贯穿生产全过程，消费需求也有引导生产决策的作用。我们可以从时空两个维度看国内国际双循环，空间维度区分国内