大类资产配置月报2026.08：加息博弈下的大类资产十大主线.pptxVIP

回望2026年7月：海外市场的核心博弈仍围绕美伊局势与美联储政策预期展开。上旬，油价一度回落至70美元/桶附近；中旬，美伊恢复交火，地缘风险溢价攀升，油价反弹。下旬，局势再次缓和，油价回落。

7月底的FOMC会议维持利率不变，出现3张反对票（3名地方联储主席投票支持加息），反映票委阵营仍然鹰派，但沃什本人表态的鹰派色彩并不强。全月看，市场对美联储年内加息的基准预测从加息2次降为1次。

权益方面，美股震荡下跌、月底反弹，标普小幅收跌，偏防御性的道指表现相对较好，费城半导体指数大跌，市场资金从前期过热的半导体、存储板块流出，转向金融、房地产、医疗保