屹唐股份(688729)半导体设备细分领域龙头，干法去胶／热处理全球领先.pptxVIP

热处理全球领先

目屹唐股份：并购筑基+国产替代，成就前道设备细分领域龙头

公司是全球领先的半导体前道设备制造商，专注于为集成电路客户提供干法去胶、快速热处理、干法刻蚀等核心设备，产品广泛应用于逻辑芯片、DRAM、3D闪存、模拟芯片、CIS等领域。公司2017年通过并购起家，早期业务主要集中于海外市场；随着北京基地投产及国产替代加速，25年境内收入同比+16%，现已形成覆盖中/美/德/韩/日等全球主要市场的业务布局。21-25年公司营业收入CAGR约12%，归母净利润CAGR约39%，展现出强劲增长态势。25年公司总收入为50.8亿元，其中专用设备和备品备件占比约98%。

目专用设备：干法去胶/RTP全球第二，干法刻蚀持续突破

专用设备及备品备件为公司核心板块，20-25年收入CAGR约17%：①干法去胶设备：公司作为全球干法去胶设备第二大供应商，近年来市占率提升带动高增长，19-24年收入CAGR约26%，25年市占率达33.7%。供应链本土化放大利润，22-24年毛利率提升至27%（+12pcts）。利基市场格局稳定，23年全球规模6.3亿美元，公司继续导入长江存储、华虹等头部客户夯实壁垒。②快速热处理设备：公司为行业领军企业，全球市占率第二（占比13%），设备覆盖5nm逻辑芯片及先进存储制造，1