中策橡胶(603049)国内第一的轮胎企业，海外布局持续推进.pptxVIP

投资要点：

l公司为中国轮胎规模头部企业，全球销售额占比常年维持前十。公司历史悠久，前身为1958年成立的杭州海潮橡胶厂，是国内头部、全球销售额连续十三年排名前十的轮胎企业，2024年全球市占率约2.9%。截止2025年底，公司在国内及泰国、印尼合计拥有8053万条半钢胎产能、2429万条全钢胎产能、841万条特种胎（非公路，主要为斜交胎）产能、1.28亿条两轮车胎产能，同时公司在国内金坛基地（一期1000万条半钢胎已投产，总规划2500万条半钢胎）及泰国（扩产1200万条半钢胎）、印尼（规划400万条全钢胎+1000万条半钢胎）的扩产产能正逐步爬坡，并规划了越南（一期500万条半钢胎）及墨西哥基地。随公司产能扩张、全球市占率份额的逐步提升，2019-2025年，公司收入自275.07亿元增长至449.56亿元，CAGR为8.5%，归母净利润自14.38亿元增长至41.47亿元，CAGR为19.3%。

l全球轮胎需求稳步向上，国产胎凭借高性价比，份额持续提升。据米其林年报，2025年全球轮胎销量约18.9亿条，同比+1.9%。北美和欧洲是全球轮胎市场两大核心消费区域，近年来在欧美高通胀背景下，对高性价比轮胎需求逐步显现。美国市场保持3亿条以上需求，同时境内