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玻纤26H1综述:电子布三个加速趋势

2026年9月21日│中国内地专题研究

我们通过复盘六家玻纤及制品一体化上市企业的2026年中报及过去十年财务情况，总结认为当前国内玻纤行业发展存在三个重要趋势：1）电子布正成为推动玻纤行业分化的重要因素，且电子领域应用的景气度有望延续；2）随着织布机和纱端新产能陆续落地，特种电子布正进入加速放量期；3）电子纱及电子布进口均价持续攀升，特种电子布国产替代有望快速提升。展望26H2，我们建议两条主线：1）普通电子布的供给约束将由布（织布机）向纱（窑炉+漏板）端转换，重视纱+布一体化的企业；2）继续看好二代低介电（Low-DK2）和Low-CTE等特种电子布的量价齐升，重视细分领域龙头。

趋势1：电子布推动玻纤行业加速分化

26H1样本玻纤企业合计实现收入366亿元，同比+23.1%，较26Q1的同比增幅20.5%提速；实现扣非归母净利润53.5亿元，同比+67.7%，利润端修复幅度明显高于收入端，高毛利电子布产品占比高的宏和科技、中国巨石盈利同比增速更为突出。从量价来看，26H1产销量同比增长7%-8%，而均价同比增长11%-12%，普通电子布/特种电子布/热塑/热固复合材料等不同产品结构的差异正加快行业内部分