2026年7月地产债市场回顾.docxVIP

政治局会议强调稳定房地产市场北京跟进优化调整限购措施

——2026年7月地产债运行情况报告

核心观点

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2026年8月11日

l7月地产债发行成本随信用债发行利率回落，但地产债发行规模环比、同比均有所下降，央企和地方国企地产债净融资由正转负，民企净融资缺口环比走扩。

l7月行业信用风险总体平稳，月内利差上旬小幅冲高、中下旬震荡修复，二级市场交易活跃度环比下降，2只地产债价格跌幅超过1%。

l7月无新发境外地产债，仅花样年集团因债务重组对价安排发行3只置换债券，合计规模19.7亿美元；当月净融资由正再度转负。

l7月30日中共中央召开政治局会议，强调要“加大逆周期调节力度，加力扩大内需”、“稳定房地产市场”，我们认为：一方面下半年降息有望落地，从而推动房贷利率进一步回落，降低居民购房成本，释放合理住房需求，托底商品房销售；另一方面，稳定房地产市场是修复居民消费信心的关键抓手，而内生消费需求得到激发后，将带动物价温和修复，也有利于推动实际房贷利率进一步下行，助力房地产市场平稳运行。接下来，稳定房地产市场政策将在供需两端持续发力。8月7日，北京进一步优化购房措施，购房成本将进一步下降，有助于购房需求的合理释放。总体上看，当前政策空间充裕，具备稳定房地产市场的现实条件，政策层面也持续释放支持行业平稳发展的信号。后续