【宏观快评】美国9月CPI数据点评：通胀宽度基本平稳.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年10月16日

【宏观快评】美国9月CPI数据点评

通胀宽度基本平稳

主要观点

美国9月份CPI数据：核心通胀环比小幅超预期

1、CPI以及核心CPI的同比和环比增速均小幅回升，核心CPI环比高于预期。CPI同比从3.4%升至3.7%，预期3.6%；核心CPI同比从2.4%升至2.6%，预期2.5%；CPI环比0.6%，预期0.6%，前值0.4%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.3%。通胀趋势的替代观察指标走势平稳或小幅回升。中位数CPI同比持平于2.6%，截尾平均CPI同比从2.6%升至2.7%。超级核心服务CPI同比从3%回升至3.1%。

2、环比来看，油价上涨带动的能源价格贡献本月CPI涨幅的约六成；核心CPI环比回升，主要边际拉动来自租金。今年美国房价指数涨幅已降至2012年以来最低，后续租金增速较难持续反弹。新车和二手车、娱乐用品、服装带动核心商品价格涨幅扩大。主要住所租金（0.25%）、业主等价租金（0.35%）对核心CPI的拉动约14个基点，上月拉动