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2026年10月08日

9月宏观数据预测

o生产：工业生产增速或进一步回升至5.8%左右。9月制造业PMI由49.8%升至50.1%，重新进入扩张区间，生产指数由50.4%明显升至51.7%，新订单指数维持在50.5%的扩张水平，季末生产和交付节奏有所加快。装备制造业、高技术制造业PMI分别达到51.0%和52.5%，继续构成工业生产的主要支撑；但化工、黑色等传统行业产需仍处收缩区间。

o消费：社零仍处低位，预计同比增长0.5%左右。9月服务业商务活动指数由49.3%回升至50.2%，中秋假期叠加出行、餐饮和文娱需求，对消费形成一定支撑，但服务消费并不能完全纳入社零统计。商品消费仍受汽车拖累，家电等耐用品亦面临前期政策透支和高基数压力，预计社零仅较8月小幅改善。

o固定资产投资：基建边际改善，但地产拖累仍强，累计降幅或收窄至

6.9%左右。9月建筑业商务活动指数由46.9%明显升至50.3%，重返扩张区间，前期专项债和财政资金落地后，基建施工进度有所加快；制造业投资仍受设备更新、高技术产业及出口链支撑。但房地产销售、拿地和新开工仍弱，建筑业新订单指数仅45.7%，地产对总投资的拖累尚未出现实质性缓解，预计1-9月固投累计降幅仅小幅收窄。

o出口：高景气延续，预计同比增长24%左右。9月制造业新出口订