天通股份(600330)产业布局优化调整，TFLN等AI材料应用打开全新成长空间.docxVIP

|公司深度|电子化学品Ⅱ

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天通股份(600330)报告日期：2026年09月08日

产业布局优化调整，TFLN等AI材料应用打开全新成长空间

——天通股份深度报告

投资要点

o2025-2026年是底部出清与结构优化关键阶段，资源加速聚焦电子材料主业。

过去几年，受光伏行业产能过剩及下游资本开支收缩影响，公司专用装备业务收入快速下降，同时部分客户回款周期拉长，应收账款坏账及存货跌价对利润形成较大拖累。2023—2025年公司专用装备收入由约15.03亿元下降至2.61亿元，而同期电子材料收入由20.12亿元提升至28.17亿元，2025年占营业收入比重已接近九成。

2025-2026年是公司底部出清与结构优化的关键阶段。一方面，光伏、锂电装备等低效、强周期业务进一步主动收缩，历史应收及库存风险加快释放；另一方面，公司资源配置持续向压电晶体、磁性材料以及蓝宝石等电子材料主业集中，过去积累的晶体生长及加工装备能力也更多用于内部服务材料研发和产能建设。

我们认为，当下公司真正值得关注的变化，不只是短期收入恢复成长，而是经营结构已经开始由前几年的“装备提供弹性，材料铺垫基础