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加息的影子，AI的裂缝

投资要点：

本周（10/12-10/16）市场出现调整，全A收跌-5.10%。从指数情况看，中证红利、上证50相对抗跌，科创50、创业板指受挫较重。从风格情况看，金融地产相对抗跌，科技领跌。本周31个申万行业涨少跌多，仅食品饮料、银行收涨，电力设备、电子、通信领跌。

市场观察：（1）市场估值：股债收益差上升至1.2%，小于+1标准差。估值分化系数有所上升。（2）市场情绪：市场情绪下降，行业轮动强度下降。市场大盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度主要聚集在冰雪旅游、AI语料、中船系。（3）市场结构：市场量能环比上升，传媒、银行、非银金融多头个股占比居前，建筑材料、电子、电力设备内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降468.59亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降156.45万笔。杠杆资金净流出724.2亿元，主要流入行业为综合、纺织服饰、煤炭。ETF资金更多现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动317亿份,其中沪深300、科创板50、创业板ETF（创业板综+创业板指）更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均8.1亿份,同比下降62.1%,较上周下降302.4%。

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