家电行业26年三季报总结：短期经营承压，龙头保持韧性.pptx

家电板块：Q3收入降幅扩大，盈利与现金流同步承压。26Q3单季收入、归母净利润分别同比-2.4?、-12.7?，降幅较26Q2的-0.2、-4.9明显扩大。国内需求走弱叠加铜价等大宗上行、人民币升值，单季毛利率、净利率分别降至22.9、7.5，经营净现金流同比-73.0?，部分受到龙头渠道模式调整影响。白电：内销走弱拖累收入，成本与汇兑压制盈利。26Q3板块收入压力环比加大，主要受终端需求低迷、渠道去库存及渠道调整影响；外销整体好于内销，冰洗需求延续，空调出口出现改善迹象。铜价上涨、人民币升值叠加内销规模下降，板块经营利润进一步承压。公司层面，美的收入同比下降3.9，海外OBM高