电网设备行业2026三季度业绩复盘：子板块间利润分化明显，订单蓄水充裕.pptx

要点总结※利润表：子板块间利润分化明显，输变电企业抗压性优秀。2026年前三季度大部分企业营收保持正增长，但归母净利润增速落后于营收，受行业竞争加剧、产品价格承压及原材料压力影响。单季看，部分企业受投资公允价值波动、汇兑损失及低价订单滞后交付影响，表观利润滑坡。输变电设备由主网基建托底，大部分公司（如思源电气、平高电气、中国西电）实现稳健利润增长；电工仪器仪表（智能电表）和配电环节盈利恶化最为明显。主网特高压设备高毛利属性使其抗压性优秀。主网输变电毛利率逆势提升（如平高电气、中国西电），但净利率受非经营性损益冲击较大（如长高电气、双杰电气）。销售费用率总体处于主动压缩通道，管理费用率分