建材_新材料行业2026三季报综述_电子布_出海如期释放业绩_静待更多预期差_15页_3mb.pptxVIP

*请务必阅读最后一页免责声明;2026Q3建材建筑持仓小结：建材仓位下降，电子布Q3仍是持仓重点。

玻纤行业：三季报继续验证超级周期，E布看涨价、AI电子布看放量

出海行业：分化再现，“老手”在非洲南美提速，“新手”更谨慎选择

消费建材行业：成本端压力测试，Q3-Q4是顺价检验窗口

水泥行业：需求下滑与煤价上涨压缩盈利，出海方向延续高景气

玻璃行业：浮法继续探底，光伏改善仍需观察，玻璃基板重在趋势

投资建议：

玻纤新材料方向，我们看好AI电子布/AI铜箔/先进封装设备等高景、气国度产替代正在加速的子板块，有望

持续观察到业绩同比/环比增长，但是单纯因挤压带来的普通品价格弹性，需要加大跟踪AI端边际投资及行业库存表现；

出海方向，企业出海竞争策略预计持续分化，“老手”加快投资，加速占据非洲、南美等市场机会；

消费建材方向，关注成本端+需求端双重压力下，盈利抗压能力强的板块及公司；

周期建材方向，水泥、玻璃继续周期探底，关注供给侧出清的可能性。

风险提示：原材料价格波动的风险、政策落地情况不及预期、市场竞争激烈的风险、AI需求及终端资本开支;;2.1 E AI;2.2

出海板块2026三季报小结：出海≠出口，本团队出海研究对象聚焦在、服务海外本土需求的企业，而非主要目的为产业链溢出、实际穿透终端为欧美 的类别。①科达制造，26Q3归母净利6.3亿元，同比+55%，主因非洲建材如期贡献