第四章 财务 预测.pptVIP

兰州商学院会计学院 财务管理学 财务管理学 会计学院 兰州商学院会计学院 * 第四章 财务预测 第一节 财务预测 第二节 增长率与资金需求 兰州商学院会计学院 * 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 二、财务预测的基本步骤 三、销售百分比法 四、财务预测的其它方法 兰州商学院会计学院 * 一、财务预测的意义和目的 （一）财务预测的含义 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 （二）财务预测的目的 1.财务预测是融资计划的前提。 2.财务预测有助于改善投资决策。 3.财务预测的真正目的是有助于应变。 兰州商学院会计学院 * 二、财务预测的基本步骤 （一）销售预测；这是财务预测的起点。? （二）估计需要的资产和自发性的负债；? （三）估计收入、费用和保留盈余；? （四）估计所需筹资额。● 兰州商学院会计学院 * 三、销售百分比法 (一)销售百分比法的基本依据　 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 销售百分比法的假设前提是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系 。 兰州商学院会计学院 * 三、销售百分比法 (二)编制预计利润表，预测留用利润。 (三)编制预计资产负债表，预测外部筹资数额。 (四)按预测公式预测外部筹资额 外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 外部融资需求= △S ×(A/S1)- △S ×(B/S1)-S2 ×P ×(1 – E) 兰州商学院会计学院 * 三、销售百分比法 例:某公司2004年销售收入为2000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2004年12月31日的资产负债表（简表）如下（万元）： 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款 存货 固定资产净值 无形资产 100 300 600 700 100 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 100 200 900 400 200 资产总计 1800 总计 1800 兰州商学院会计学院 * 该公司2005年计划销售收入比上年增长30%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2005年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2005年外部融资需求量。 三、销售百分比法 兰州商学院会计学院 * 资产销售百分比=（100+300+600）÷2000=50% 负债销售百分比=（100+200）÷2000=15% 新增销售额=2000×30%=600万元 预计销售额=2000 ×（1+30%）=2600万元 外部融资需求= 600 ×50%- 600 ×15%-2600 ×12% ×(1 –60%) =300-90-124.8=85.2万元 三、销售百分比法 兰州商学院会计学院 * 四、财务预测的其它方法 （一）使用回归分析技术 （二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）使用计算机进行财务预测 兰州商学院会计学院 * 第二节　增长率与资金需求＾ 企业增长的财务意义是资金增长。 从资金来源看，企业增长的实现方式有： 1.完全依靠内部资金增长(内含增长率) 2.主要依靠外部资金增长 3.平衡增长（可持续增长率） 一、销售增长与外部融资的关系 二、内含增长率 三、可持续增长率 兰州商学院会计学院 * 一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资销售增长比 1.外部融资销售增长比的含义和计算 外部融资销售增长比是指销售额每增加一元需要追加的外部融资额。 外部融资销售增长比=外部融资额÷销售增长额 兰州商学院会计学院 * 一、销售增长与外部融资的关系 所以：外部融资销售增长比= 兰州商学院会计学院 * 一、销售增长与外部融资的关系 2.外部融资销售增长比的应用 （1） 预测外部融资需求额 外部融资需求=外部融资销售增长比×销售增长额 （2）调整股利政策 （3）通货膨胀对融资需求的影响 在通货膨胀条件下，计算外部融资销售增长比和外部融资需求额时，按名义销售增长率计算。名义销售增长率是包含通货膨胀因素影响的销售增长率。 兰州商学院会计学院 * 一、销售增长与外部融资的关系 （二）外部融资需求的敏感性分析 外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少 兰州商学院会计学院 * 二、内含增长率 （一）内含增长率的含义 内含增长率是指不从外部融资，