财务管理课程筹资.pptVIP

l f t 发行 价格 等价发行：票面利率=市场利率 溢价发行：票面利率＞市场利率 折价发行：票面利率＜市场利率 二、发行债券 l f t （四）债券与股票的比较 债券 与 股票 共同点：都是虚拟资本，本身 无价值；价格与面值一般不等；可以流通。 区别：股票是所有权证书，债券是债权证书；偿还期限不同；收益与风险不同。 二、发行债券 l f t （五）债券筹资的优缺点 优 点 1.资金成本低 2.具有财务杠杆作用 3.有利于保持控制权 缺 点 1.财务风险大 2.限制条件多 3.筹资数额有限 公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。 二、发行债券 l f t 三、融资租赁 （一）租赁的种类 比较项目 经营租赁 融资租赁 目的 融物 融资 租赁期 短 长 合同解除 可提前解除 不可撤销 维护和保险 出租方 承租方 租赁期满 出租方收回 退回、续租、留购 租期占租赁开始日租赁资产尚可使用年限的75%以上 l f t （二）融资租赁租金的计算 1.决定租金的因素 租赁设备的购置成本 预计设备残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金支付方式 三、融资租赁 l f t 三、融资租赁 2.租金计算方法 平均分摊法 等额年金法 l f t 平均分摊法 R---每次支付租金 I---租赁期内利息 C---租赁设备购置成本 F---租赁期间手续费 S---预计设备残值 N---租期 l f t 等额年金法 R---每年支付租金 P---租金总额的现值 i---租费率，即贴现率（根据利率和手续费率确定） N---支付租金期数 l f t 等额年金法 例：某企业于2000年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100 000元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为6000元，归属承租企业。年利率为9%，租赁手续费为设备价值的2%。租金每年年末支付一次，试计算租金金额。 l f t （三）融资租赁的优缺点 优 点 1.迅速获得所需资产 2.限制条件较少 3.转嫁资产陈旧风险 4.降低财务风险 5.保存企业举债能力 三、融资租赁 l f t （三）融资租赁的优缺点 缺 点 资金成本高，租金相当于买价的30% 三、融资租赁 l f t 四、商业信用 在商品交易中，以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。 1. 企业短期资金的主要来源 商业信用 形式 赊购 预收账款 应付账款 应付票据 l f t 2.商业信用的成本 四、商业信用 商业信用的筹资成本，只有在信用条件中预订了现金折扣，但买方放弃时才会发生，即产生放弃现金折扣的机会成本。 l f t 2.商业信用的成本 放弃折扣 CD 360 的筹资成本= --------- × ------ 1 - CD N CD----现金折扣的百分比 N-----失去折扣后延期付款的天数 四、商业信用 l f t 3.商业信用的决策原则 若放弃现金 短期融资 折扣的成本 ＞ 成本率 折扣期 内付款 若放弃现金 短期融资 折扣的成本 ＜ 成本率 信用期 内付款 四、商业信用 l f t 4.商业信用筹资的优缺点 优 点 1.筹资便利 2.限制条件少 3.筹资成本低 缺 点 1.期限短 2.风险大 四、商业信用 l f t 第三节 混合性筹资方式 认股权证筹资 可转换证券筹资 l f t 认股权证筹资 允许持有者按特定的认购价格购买本公司指定数量的普通股的权利证书。 1.持有者不是股东； 2.所能认购的普通股股数固定； 3.规定有认股价格； 4.认股权证是一种期权； 5.认股权证是一种单方面的选择权利； 6.认股权证是一种独立存在的证券。 一、认股权证的理解： l f t 认股权证筹资 1.认股权证的主体 二、认股权证的要素： 2.标的资产：行使权利时可交易的资产 3.权证的价格 4.执行方式：欧式和美式 5.交割方式：实物交割和现金交割 6.特别条款 l f t 认股权证筹资 三、认股权证的价值： l f t 四、认股权证筹资的优缺点 优 点 1.吸引投资者； 2.降低资金使用成