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第三章资金的时间价值与等值计算 第三章 资金的时间价值与等值计算 南京航空航天大学金城学院 李国彦 思考：我们该如何作出决策 某建设项目需要投资600万元，寿命期是2年。现在有两个方案 A方案各年的收益额为：第一年600万元，第二年200万元； B方案各年的收益为：第一年无收益，第二年900万元。 试比较两个方案的优劣。 第一节 资金的时间价值及等值计算 “资金的时间价值”——日常生活中常见例子 例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 思考 回到第一个问题： 某建设项目需要投资600万元，寿命期是2年。现在有两个方案，A方案各年的收益额为：第一年600万元，第二年200万元；B方案各年的收益为：第一年无收益，第二年900万元。试比较两个方案的优劣。 资金等值的概念 资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 资金的等值计算 第二节 利息、利率及其计算 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。 单利法的应用： 例如：我国的国库卷的利息是以单利计算的，设国库卷的面额为100元，3年期，年利率为14％，则到期后的本利和为多少？ 单利法的优缺点 优点： 在一定程度上考虑了资金的时间价值 计算简单 缺点： 没有考虑到利息的时间价值，不够完善 一、利息的计算（续） 2、复利法 当期利息计入下期本金一同计息，即利息也生息。 举 例 例 ：存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求本利和。 单利法 二、名义利率和实际利率 举 例 例 本金1000元，年利率12% 每年计息一次，一年后本利和为 举 例 计 算 举 例 计 算 练 习 例：某人向取得银行贷款100万元，贷款以季度计算利息，年利率为4％，共计贷款时间为3年，请分别计算此人贷款的名义利率和实际利率，并用间断计息法和连续计息法分别计算本利和。 一、基本概念（续） 2.几个术语 折现（贴现）：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点（基准时点）的等值金额的过程 现值：折现到计算基准时点(通常为计算期初)的资金金额 终值：与现值相等的将来某一时点上的资金金额 现值和终值是相对的。两时点上的等值资金，前时刻相对于后时刻，为现值；后时刻相对于前时刻，为终值。 折现率：等值计算的利率（假定是反映市场的利率 ） 例题1 例：现在把500元存入银行，银行年利率为4％，计算3年后该笔资金的实际价值。 例题2 假使你4年末能得到800元存款本息，银行按照年利率5％计息，现在应该存入银行多少本金？ 三、等额分付类型计算公式 “等额分付”的特点:在计算期内 1）每期支付是大小相等、方向相同的现金流, 用年值A表示； 2）支付间隔相同，通常为1年； 3）每次支付均在每年年末。 等额年值A与将来值F之间的换算 例题7 例：某企业5年后需要一笔50万元的资金用于固定资产的设备更新，如果年利率为5％，问从现在开始该企业每年应向银行存入多少资金。 等额年值A与现值P之间的换算 等值计算公式小结 已知 未知 P P F F A A 小 结 课 堂 练 习 1. 我国银行目前整存整取定期存款年利率为：1年期1.98％；5年期2.88％ .如果你有10000元钱估计5年内不会使用，按1年期存入，每年取出再将本利存入，与直接存5年期相比，利息损失有多少？ 2. 以按揭贷款方式购房，贷款10万元，假定年利率6％，15年内按月等额分期付款，每月应付多少？ 课 堂 练 习 4.某企业准备引进一条生产线，引进此生产线需要150万元，企业可以有两种付款方式，一种就是在签约时一次付清；还有一种付款方式，就是签约时候付出50万元，生产线两年后投入运营，以后从每年的销售额400万中提取5%用于还款 （第三年末开始），共为期八年，问企业需要采取何种付款方式，年利率10%？ 课 堂 练 习 5. 某机构准备在某大学设立一项奖学金，共发放十年，假设年利率为10%，如果每年发放一次，每次10万元，那么此机构需要出资多少？如果每两年发放一次，每次20万元，那么情况又是如何？ 6、某人连续3年年末等额存入银行3000元，年利率为12％，按照季度计息，求此人3年末可以回收的资金。 7、现金流量图如下，已知 F1,F2,A,i，且现金流入等于现金流出，求P=? 8、某人借款10万元购房，5年期，10％的利率，问此人在付息期间支付的贷款利息是多少？假设此人在每年年末等额偿还贷款。 A 0 1 2