原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第 章 最佳投资组合的选择
4
第一节 资产组合的含义与度量
一、资产组合的含义
主要内容：
（一）高收益，低风险
（二）组合总风险可低于单个资产风险之和
（三）衡量一项资产的风险大小，不应以它自
身孤立存在时的风险大小为依据，而应以它对
一个风险充分分散的资产组合的风险贡献大小
为依据。
2
投资组合理论的前提假设：
（一）期望收益和风险是投资决策的主要考量
（二）投资者是风险厌恶的，风险用期望收益率
方差表示
（三）证券市场是有效的
（四）投资者是理性的
（五）以不同概率分布的收益率评估投资结果
（六）对资产的持有保持相应的一段时间
（七）市场具有充分的供给弹性。
3
二、组合收益率的度量
（一）单个证券收益率的度量
期末市价总值− 期初市价总值+红利
R =× 100%
期初市价总值
表4-2 股票A不同收益率对应的概率
收益率（R ） -1% 6% 13%
i
i
概率（ ）
P 32% 36% 32%
而数学中求期望收益率的公式如下:
n
E （ R） ∑ R i P i
i 1
4
股票 的期望收益率为：
A
E（R）(−1%) × 32% + 6% × 36% + 13% × 32% 6%
计算期望收益率的公式：
也可使用历史数据来估计期望收益率。假设单一
证券的日、月或年实际收益率为（t=1 ，2，···，
n），那么计算期望收益率的公式为：
1 n
E （R） ∑ R t
n i 1
Rt
其中， 表示所求证券的期望收益率，
E（R）
表示所求证券的日、月或年实际收益率。
5
二 资产组合收益率的度量
( )
设组合中的资产权重之和为 ：
1
N
∑ X i 1
i 1
则计算资产组合的期望收益率的公式则为：
N
E ( R p ) ∑ X i E ( R i )
i 1
其中，表示资产组合（包含N种证券）的期望
收益率，表示证券i的期望收益率，表示证券i在资
产组合中的权重。
6
三、组合
文档评论（0）