金融房地产行业月度观点.pdfVIP

业 产 及 业 行 金融房地产 2010 年 3 月 3 日 金融房地产行业月度观点 究 研 业 行 ——银行板块具有阶段性机会，其次是信托板块 投资要点： / 评 点 业 行  金融地产板块 2 月上涨 7%，跑赢大盘近 4 个点，其中保险板块的表现低 于预期，建筑、地产板块的表现好于预期。我们认为 3 月金融地产板块 相关研究 有望小幅跑赢大盘，其中银行板块的机会相对明显，其次是信托板块。 《金融房地产行业月度观点》各期  银行业： 3 月银行板块的表现将好于之前 2 个月。虽然现阶段还不是银 行板块能大有作为的时候，但 3 月将有阶段性的机会。这种机会来自于净 息差回升、年报季报业绩良好、货币政策平稳、融资担忧减弱等。我们推 荐招行、兴业和浦发。  证券业：我们当前对券商的整体看法为中性，估值水平偏贵、对未来盈利 模式转型的担忧、资产整合的不确定性是我们的主要担心。本月建议重点 关注股指期货融资融券推进、中信证券资产整合进度及券商年报送配情 况，个股中推荐华泰证券。  信托和多元金融：货币政策紧缩预期利好信托行业，广发、鲁信高新等 重组事宜的推进使得信托、期货公司重组预期出现好转，当前多元金融股 仍处于成长性稀缺性并具阶段。我们重点推荐安信信托、鲁信高新、浙江 东方。  保险业：等待不确定性消除。短期不推荐中国平安，我们单就减持本身， 分析师 市场过度反应，但此前我们担心的负面因素，即新会计准则影响也还没有 励雅敏 兑现，真正靴子落地恐怕要等年报公布、准则明了之时（4月）；另外， liym@ 杨柳 申万策略还是比较谨慎的，保险股与市场走势的相关性较高。因此，我们 yangliu@ 认为中国平安股价短期还会继续走弱，投资机会尚未到来，建议关注中国 孙健 太保被错杀带来的买入机会。 sunjian@ 孙婷  房地产： 短期反弹主要是基于行业负面政策出尽，但我们认为这只构成 sunting@ 殷姿 小幅反弹的理由，不支持行业整体大幅度跑赢。主要理由是：1）近期放 yinzi@ 开房地产上市公司融资、北京调控细则出台，不认为是对房地产调控放松 江征雁 jiangzy@ 的信号，政策松紧仍然维持在前期水平；并且，两会期间不排除会有