不同种类非标准审计意见信息含量的差异性研究.pdfVIP

阴财会月刊 全国优秀经济期刊 · 不同种类非标准审计意见 信息含量的差异性研究 任主恩 郭志勇 渊中国计量学院经济与管理学院 杭州 310018冤 】 运用价格模型和多元回归分析模型分年度考 【摘要 本文以2009耀2010年获得非标准审计意见的上市公司为样本， 察了非标准审计意见的信息含量。研究发现：证券市场对不同种类非标准审计意见能够做出不同的反应，说明上市公司非 标准审计意见具有一定的信息含量；同时不同种类非标准审计意见的信息含量存在差异，在不同年度间也存在差异。 【关键词】非标准审计意见 市场反应 信息含量 持续经营 引言 我们有必要进一步对我国非标 一、 反应。鉴于上述结论的不一致， 我国审计准则规定，审计意见分为标准审计意见和非标 准审计意见的信息含量进行研究，以为我国证券监管部门、注 准审计意见，其中非标准审计意见分为带强调事项段的无保 册会计师行业和广大投资者提供经验证据。 留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见。按照是否涉及 二、实证研究设计 持续经营不确定性问题，非标准审计意见又可以分为持续经 注册会计师出具非标准审计意见财务报告，说明上市公 营审计意见和非持续经营审计意见。其中持续经营审计意见 司的财务报表可能在公允性、合法性方面存在问题或审计范 是指注册会计师在审计报告中明确提及被审计单位存在持续 围受到限制，依据问题的严重程度分别出具带强调事项段的 经营不确定性的一种非标准审计意见，即被审计单位在财务、 无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见财务报告。 经营或其他方面存在导致对持续经营能力产生重大疑虑的事 其中带强调事项段的无保留意见性质最轻，而后面三种审计 项或情况，注册会计师根据被审计单位管理层准备采取的改 意见则说明问题更严重。从理论上讲，证券市场对带强调事项 进措施以及在财务报告中对持续经营不确定性的具体披露情 段的无保留意见和其他非标准审计意见的反应会不一样，因 况，分别出具带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表 此本文提出以下假设： 示意见和否定意见等不同种类的持续经营审计意见财务报 假设1：在审计意见公布前后较短时窗内，带强调事项段 告。非持续经营审计意见是由与持续经营不确定性无关的其 无保留意见的市场反应程度要小于其他非标准审计意见的市 他事项所导致的一种非标准审计意见，具体事项主要有诉讼、 场反应程度。 仲裁、担保、涉嫌违规被证监会立案侦查、会计处理差错、审计 从理论上分析，持续经营审计意见说明被审计单位的经 范围受限和关联方交易等等。 营现状出现严重问题，未来能否继续经营下去面临重大不确 一直以来，研究审计意见对证券市场的影响是证券监管 定性，因而导致企业破产的可能性很高。非持续经营审计意见 部门、投资人、公司管理层和学者关注的焦点。此类研究主要 只是因为涉及诉讼或仲裁等其他事项所导致的，会影响被审 从两个层面展开：一是分析非标准审计意见是否有负的市场 计单位财务报表的公允性，但导致企业破产的可能性低。因此 反应，早期的研究主要从这个层面展开，其大部分研究结论都 持续经营审计意见比非持续经营审计意见的性质要严重，理 支持非标准审计意见具有负的信息含量，即对股价有负面影 性投资者会更看空涉及持续经营审计意见公司的股票，从而 响。但也有学者认为非标准审计意见没有信息含量，如 导致此类公司股票价格下降更多，故本文提出以下假设： Altmen（1982）和Menon（1987）等研究发现有将近一半的破产 假设2：在审计意见公布日前后较短时窗内，持续经营审 公司在破产的最后一个年度没有被出具持续经营审计意见财 计意见的市场反应程度要大于非持续经营审计意见的市场反 务报告。二是比较不同种类非标准审计意见的市场反应是否 应程度。 存在差异，一