股权激励计划盘点.pdfVIP

阴财会月刊 全国优秀经济期刊 · 股权激励计划盘点 陈 欣 渊华 南 理 工 大 学 工 商 管 理 学 院 广 州 510640冤 】 ，即激励计划以期权 【摘要 本文通过对我国上市公司股权激励计划实施方案的研究，发现股权激励计划有三大特征 为主、行权条件主要考虑财务绩效，而且大多数期权计划通过股利政策修改行权价和行权数量。 【关键词】股权激励计划 股票期权 行权价调整 近几年，股权激励已经成为高管薪酬的重要组成部分，研 分类，电子信息业有47家公司推出股权激励计划，占2010年 究也认为股权激励有利于降低代理成本，提高股东价值，因此 全行业上市公司总数约30%，这与行业的经营风险以及高科 公司推出股权激励方案时市场通常会做出积极反应。但是，所 技人才的关键作用有关。其他股权激励较为集中的行业有生 有权和控制权的分离导致管理者与外部股东存在潜在的利益 物医药制造业以及高端设备制造业。中小板公司有116家推 冲突，管理者基于自身利益最大化，有可能操纵股权激励收 ， ，已有 出股权激励计划 2009年才开始设立的创业板公司 24 益，损害股东利益。本文通过对我国上市公司股权激励计划方 家也推出了股权激励方案。 案实施过程的研究，发现股权激励计划存在三大特征，即激励 根据聚源数据库的《股权激励一览》，以首次信息发布日 计划以期权为主，行权条件主要考虑财务绩效、大多数期权计 期为准，2003年仅东阿阿胶推出了股权激励方案，目前仍在 划通过股利政策修改行权价和行权数量。 。 ，而 实施中 2004年没有公司推出股权激励计划 2005年则有 一、股权激励方案实施情况 47家公司推出股权激励计划，其中包括广受关注的金发科 自2003年3月底至2011年3月底，沪深两市共有334 技。一般股权激励计划有效期为5年，加之外部环境的变动导 家公司推出或计划推出股权激励方案。按照证监会一级行业 致许多激励计划最终未能实施，这47家公司的股权激励目前 是盈余管理产生的根源。这一观点的最大缺陷在于，不能解释 2.盈余管理的对象是会计信息而不单纯是会计盈余，因 非公司制企业为何也存在盈余管理现象。因为独资、合伙等非 为对会计盈余的调整必然涉及其他信息的变化。 公司制企业的建立并不依赖于特定意义的委托代理关系，兼 3.盈余管理的手段包括会计手段和真实交易两种，在不 （ ） ，盈余管理的主体会有不同偏好。 具所有者身份的管理者基于债务契约动机 如获得银行贷款 同的会计环境下 （ ） ，委托 ，因为会计 和政治成本动机 如合理避税 也会进行盈余管理。因此 4.盈余管理合法的依据是一般公认会计原则 代理关系不是盈余管理产生的根源。正是由于现有盈余管理 准则并非在所有企业中执行而且会计准则只是盈余管理的一 定义中主体的残缺误导了部分人，使他们误认为委托代理关 种工具，这样与主体相对应。 系是盈余管理产生的根源。有人把契约摩擦和沟通阻滞作为 5. 由于主体是有限理性的，不可能做出最优的决策使个 盈余管理产生的两个前提，认为如果委托人与代理人之间没 人利益或企业价值最大化；公司制企业中管理者个人利益与 有契约摩擦，他们的沟通是完全透明的，委托人可掌握并充分 企业价值有时一致、有时冲突，非公司制企业中所有者个人利