股权集中度, 制衡度与上市公司竞争力.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 股权集中度、制衡度与上市公司竞争力 —基于因子分析法的实证检验 臧卫国 渊河 南 财 经 政 法 大 学 会 计 学 院 郑 州 450002冤 【摘要】本文选取上市公司2004~2009年面板数据，以因子分析为基础，针对股权集中度、股权制衡度对上市公司竞争 ： ， 力的影响进行实证分析。研究表明 股权集中度同因子分析综合得分存在正相 系 股权高度集中公司的竞争力明显强 ； ， ， 于其他公司 股权制衡度与因子分析综合得分弱正相 股权制衡度对上市公司竞争力的影响存在区间效应 股权集中度 适中公司的股权制衡机制更为有效。 】 【关键词 股权集中度 股权制衡度 上市公司竞争力 因子分析 股权集中度、股权制衡度是公司股权结构的重要组成内 ， 研究却表明 股权集中度与公司绩效呈U形曲线关系。李亚静 容，在一定程度上会影响公司绩效。本文选取我国上市公司 （2006）研究发现，股权集中度与公司价值创造显著负相关。 2004~2009年相关财务数据进行研究，针对股权集中度、股权 近年来，国内学者针对股权制衡对公司绩效的影响进行 ， ， 。李豫湘（ 制衡度对我国上市公司竞争力的影响进行实证检验 以因子 了有益探索 但尚无明确的实证结论 2002）运用综合 ， 分析综合得分作为评定上市公司竞争力的综合指标 研究其 评分法和相关性检验分析了股权集中度与公司治理效率的相 与股权集中度、股权制衡度的关系。 ， 关关系 结果表明适度集中的股权结构有利于形成有效制衡 一尧文献综述 ， ， 机制 激发股东积极参与公司治理 促进长期治理效率的提 。 （ ： 1. 国外相关研究 股权集中程度与公司绩效关系研究始 高。陈信元 2004）研究显示股权制衡公司的价值显著高于联 于Berle和Means（1932），其在《现代公司和私有产权》中提出 盟型公司和其他公司，股权性质会影响股东制衡的效果。杨德 ， ， 股权的集中有利于公司绩效的提高 股权分散很可能导致公 勇等（2007）对我国境内上市的五家银行进行分析得出第一 司经理利用资源谋取私利，无法使公司绩效达到最优。此后， 大股东的持股比例与银行绩效显著负相关，前五大股东及前 ， ， Shleifer和Vishny（1986）的研究表明 在其他条件相同的情况 十大股东的持股比例与银行绩效均显著正相关 多股制衡对 ；