证券投资理论与实务二-金融衍生工具.pptVIP

第二章 金融衍生工具 第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货 第三节 金融期权 第四节 可转换债券 第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念 二、金融衍生工具的基本特征 三、金融衍生工具的分类 一、金融衍生工具的概念 1. 衍生工具 2. 嵌入衍生工具 二、金融衍生工具的基本特征 1．交易跨期 2．价格联动 3．杠杆效应 4．风险巨大 5．保值与投机机会共存 4．风险巨大 （1）交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的信用风险 （2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险 （3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险 （4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险 （5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的运作风险 （6）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险 三、金融衍生工具的分类 1．按照基础工具种类的不同划分 2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分 3．按产品形态和交易场所不同划分 4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类 1．按照基础工具种类的不同划分 （1）股权式衍生工具 （2）货币衍生工具 （3）利率衍生工具 （4）信用衍生工具 （5）其他衍生工具 2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分 （1）远期类工具 （2）选择权类工具 3．按产品形态和交易场所不同划分 （1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具 4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类 （1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换 第二节 金融期货 一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资 二、金融期货的特征 （一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较 （一）金融期货与金融现货比较 1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同 交易对象不同 （1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily Price Limit） （5）合约月份（Contract Months） （6）最后交易日（Last Trading Day） （7）最后交割日（Last Delivery Day） （二）金融期货与金融远期比较 1．标准化程度不同 2．价格确定方式不同 3．交易场所不同 4．履约方式不同 三、金融期货的分类 1．外汇期货 2．利率期货 3．股权类期货 2．利率期货 （1）债券期货 （2）参考利率期货 （1）债券期货 ①国库券期货合约 ②中长期国债期货合约 3．股权类期货 （1）股票价格指数期货 （2）单只股票期货 （3）股票组合的期货 （2）单只股票期货 ①交易费用低廉 ②沽空股票更便捷 ③降低海外投资者的外汇风险 四、股指期货的投资 1．套期保值 2．投机 1．套期保值 （1）单只股票的β系数和保值合约数量 （2）一组股票的β系数和保值合约数量 2．投机 （1）单一品种投机 （2）套利 第三节 金融期权 一、金融期权的概念 二、金融期权的种类 三、金融期权的价格决定 四、股票期权的投资 一、金融期权的概念 1．金融期权 2．金融期权的特征 3．金融期权与金融期货的区别 1．金融期权 ①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日 3．金融期权与金融期货的区别 （1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的作用与效果不同 二、金融期权的种类 1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分 1．按照买方选择权的性质划分 （1）看涨期权（Call Option） （2）看跌期权（Put Option） 2．按照交易场所划分 （1）交易所交易期权 （2）柜台式期权 3．按照履约时间不同划分 （1）欧式期权 （2）美式期权 4．按照基础资产性质不同划分 （1）股权类期权 （2）利率期权 （3）外汇期权 （4）金融期货期权 （5）互换期权 （1）股权类期权 ①单只股票期权 ②股指期权 ③股票组合期权是一揽子股票为基础资产的期权，代表性品种是交易所交易基金的期权 三、金融期权的价格决定 1．金融期权的价值分析 2．影响期权价格的主要因素 1．金融期权的价值分析 （1）内在价值 （2）时间价值