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行业研究 Page 1 yInfo] 动态报告/行业快评 [Table_IndustryInfo] 谨慎推荐 银行 巴塞尔协议III 影响点评 2010 年9 月14 日 [Table_Title] 关注逆周期充足率要求的影响 分析师： 邱志承 qiuzc@ 021-6087 5167 SAC 执业证书编号：S0980209120480 分析师： 黄飙 huangbiao@ 07551868 SAC 执业证书编号：S0980209080425 事项： [Table_Summary] 巴塞尔委员会公布了关于加强现有资本要求的一系列改革措施。 评论：  巴塞尔III 对银行核心资本和普通股权益的要求大幅提高 巴塞尔III 对普通股权益占风险加权资产的比例、核心资 本充足率的要求有了大幅提高，提高幅度超过了50%。主要有：  普通股权益 / 风险加权资产从 2% 提高到 4.5% ，核心资本充足率最低要求从 4% 提高到 6% ，这一规定 达标的时间是 2015 年，在最低要求之上还可以增加 2.5% 普通股权益的反周期缓冲。  此外，核心资本充足率达到 6% 的标准、但低于 7% 的银行，应执行较为谨慎的利润留存政策。对于有系统 性影响的重要银行，应该有更大的损失吸收能力，会有更高的充足率标准，具体方案目前还在讨论中。  过渡时间：2013 年 1 月 1 日要达到阶段性目标，普通股权益/ 风险加权资产提高到 3.5% ，核心资本充足 率达到 4.5% ，充足率达到 8% 。此后，每年普通股权益/ 风险加权资产和核心资本充足率在 2013 年基础 上提高 0.5 个百分点。反周期缓冲的充足率要求则是从 2016 年开始，每年提高 0.625% ，4 年后达到 2.5% 的水平。  巴塞尔III 对中国银行业的影响主要在于反周期缓冲资本  目前银监会已经把核心资本充足率的要求提到了7% ，中小银行的充足率要求为 10% ，大型银行的充足率要 求为 11.5% ，在相当程度上达到了巴塞尔III 的标准，加上中国的银行的权益基本都是普通股权益，其资本有 最强的吸收风险损失的能力，可以认为中国的银行资本充足程度在全球都较高的。对国内银行可能有影响的是 政策中逆周期的 2.5 个百分点的充足率缓冲，本报告将主要分析这一因素的影响。  通过对财务杠杆的调节，充足率缓冲政策会在中长期降低银行盈利的波动性。在经济景气度高时，监管部门可 以提高核心充足率 6% 到 8.5% ，相当于把风险加权资产RWA / 核心资本从 16.7 倍降到 11.8 倍，降幅达 到 29% 。 ROA 的上升对 ROE 的贡献，相当部分将被财务杠杆倍数下降所抵消。在经济不景气的时候，则 正好相反，财务杠杆率会得到提升明显的上升， ROA 的下降也会被部分抵消。  考虑到银行资本盈利能力削弱和再融资压力，短期推行反周期缓冲资本的概率很小，推荐RORWA 持续较高的银行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2  难以判断银监会何时会出台反周期缓冲资本充足率政策、幅度是否为2.5% 。虽然巴塞尔III 是从 2016 年开始， 但从之前银监会政策来看，中