上市公司投资者关系管理探析.pdf

内容摘要 “投资者关系管理（IRM）”是指上市公司通过沟通推介、财经传播、整合 营销等手段，来加强投资者对公司的了解和信任，使投资者对上市公司有充分 的认可，培育自己优质、稳固的投资者队伍，从而上市公司能够得到资本市场 的支持及投资者的忠心追捧，以实现股东价值最大化的战略管理活动。 这一概念涵义相当广泛，它既包括上市公司与股东、债权人和潜在投资者 之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各类中 介机构之间的关系管理。投资者关系管理需要通过一定的手段和路径得以实施， 而无论采取何种手段和路径，其主要目的都是向投资者展示公司的经营状况， 以便使投资者了解公司投资决策的有关信息，而这些信息覆盖面应涉及到公司 的各个方面：包括公司的发展战略、公司经营管理和财务的动态信息、公司的 企业文化、企业外部环境和信息。 中国证券市场经过10多年的发展，现在正处在一个崭新的起点，上市公司 的股权分置改革已接近尾声、新的《证券法》和《公司法》相继出台、投资者 队伍日益壮大且不断成熟。与此同时，证券市场的市场化、国际化进程不断推 进。作为推动证券市场持续稳定发展的两个重要主体，上市公司和投资者如何 形成有效的良性互动，实现共同发展，已成为促进证券市场进一步发展的一项 重要任务。 在这种情况下，上市公司通过实施投资者关系管理，把与本公司相关的信 息准确、及时、主动地与投资者双向交流，对于积极适应市场投融资环境的变 化、完善公司治理结构、提升公司价值、实现公司与投资者之间的信息对称、 实现投资价值的最大化、形成以诚信为基础的股权文化，无疑都将起到重要的 作用。 同时应该看到，我国上市公司的投资者关系管理是在近些年才由海外成熟 证券市场引入的，“引入”建立在对国外成功的投资者关系管理案例的分析和经 验学习基础上，尚未完全形成科学的理论体系。由于经验不足，我国上市公司 的投资者关系管理在实践中存在着诸多问题。因此对这一课题的研究具有一定 的理论价值和现实意义。 1 本文的基本思路和逻辑结构：遵循“提出问题——分析问题——解决问题” 的思路，由投资者关系管理基本涵义引入，勾勒了上市公司投资者关系管理基 本的理论轮廓，构建了一个较为可行的实施体系。主要内容和结构：第一章介 绍了投资者关系管理概述，首先从基本涵义、理论突破和理论意义等方面阐述 了投资者关系管理的基本理论，然后介绍了投资者关系管理的实施手段和路径 选择。第二章介绍了国外投资者关系管理的起源及发展，并通过对美国 IRM 内 容特点的介绍和巴斯夫公司的案例分析，展示出国际发达资本市场中上市公司 投资者关系管理的先进经验，对国内上市公司具有很强的启示和借鉴意义。第 三章主要描述了我国投资者关系管理现状及存在的主要问题，同时通过对深万 科和华侨城两家上市公司的案例分析，从正反两个方面揭示了国内上市公司一 定阶段的投资者关系管理现状。第四章在前面各章节基础上，提出了关于加强 我国投资者关系管理的对策与建议，首先强调要强化对投资者关系管理必要性 的认识；然后提出市场各方应共同努力，构建良好的投资者关系管理外部环境， 积极推进上市公司IRM。 整篇文章使用规范的研究方法，在论证的过程中，使用归纳法和演绎法， 对投资者关系管理进行规范研究。试图回答我国上市公司投资者关系管理到底 应该采取怎样的发展策略。 本文研究的内容是上市公司的投资者关系管理，利用实践中的材料，通过 借鉴国外成熟资本市场的经验，结合我国投资者关系管理的实际发展情况，说 明投资者关系管理的基本理论和上市公司实施投资者关系管理的实际运作，对 投资者关系管理进行了较为全面的论述，据此分析探讨我国上市公司投资者关 系管理中的问题，并提出了加强我国投资者关系管理的发展方向和具体措施。 通过本文对我国上市公司投资者关系管理展开的较深层次思考，希望能对 我国上市公司投资者关系管理的进一步深化提供一些借鉴价值。在 IRM 滞后的 客观原因尚未完全消除的情况下，我国上市公司应以国际优秀上市公司成功的 IRM经验为借鉴，不断改善IRM工作，建立一个上市公司与投资者良性互动、相 互信任、共同发展的良性循环的资本市场环境。投资者关系管理在我国证券市 场还处于起步阶段，相信随着市场的发展，投资者关系