我国上市公司技术创新战略与控股股东性质的相关性研究.pdfVIP

摘 要 随着企业竞争加剧和知识经济的发展，人们日益关注企业的创新活动，特 别是企业技术创新问题。技术创新是企业形成核心竞争力的关键，也是企业获 得持久竞争优势的唯一方法。技术创新投入不足、技术创新激励机制欠缺或者 技术创新决策出现偏差，都可能造成企业在竞争中处于不利地位。对于企业来 说，关键是要制定合适的行之有效的技术创新战略，以确保技术创新的投入和 技术创新决策的正确性。 企业技术创新战略受到各种因素的影响，其中包括政策因素、产业因素以 及企业内部因素，而在企业内部因素中控股股东对企业创新战略起着至关重要 的作用。控股股东在很大程度上决定了企业治理制度和企业激励制度的设计。 国内外学者通过大量实证研究和理论研究发现，控股股东对企业技术创新有着 明显的影响作用，而不同的控股股东对企业技术创新的作用存在差别。 虽然国内外学者对公司治理和企业技术创新进行了大量研究，但还存在着 一定不足： 首先，现有研究对于不同股东对企业技术创新的影响方向还存在一定争议。 学者们对于机构投资者的作用出现了较大分歧，部分学者认为机构投资者直接 或间接的有利于企业技术创新；而另一部分学者则认为机构投资者不利于企业 技术创新。 其次，现有研究着重分析的是所有权结构问题，对所有权性质讨论不足。 部分研究对所有权性质进行了区分，但是划分标准比较模糊，归类也比较粗略。 最后，现有研究所关注的重点是技术创新投入或技术创新绩效，对技术创 新战略选择缺乏重视。这些研究未能对不同企业的技术创新战略选择做出解释， 将所有权性质与技术创新战略联系起来的研究也比较少，而专门研究所有权性 质与技术创新战略选择的实证研究更是几乎没有。 本文通过对通讯电子行业和医药行业上市公司技术创新活动信息的收集与 数据整理，从实证的角度来论证控股股东对企业技术创新战略路径选择的影响， 1 并从制度理论的角度分析控股股东对治理制度和企业创新战略选择的影响，从 而发现增强企业技术创新的制度改革途径。本文的主要贡献在于：（1）对控股 股东性质按照影响意愿和影响能力进行了更详细的划分，并按照主营业务进行 了归类；（2）利用统计方法验证了不同控股股东与技术创新战略选择之间的相 关关系，并确定了不同控股股东对技术创新战略类型的偏好；（3）在实证研究 的基础上，为管理实践提出了指导性的建议。 本文在通过利用回归方程以及描述统计分析的方法，对研究样本进行分析， 得出了以下主要结论： （一）我国上市公司（生物医药行业和通讯电子行业）控股股东与公司技 术创新战略之间存在相关关系。 （二）这两个行业中不同类型的控股股东对企业技术创新战略的偏好存在 差异。由金融类股东控股的企业偏向于采用领先型技术创新战略，较少采用追 随型技术创新战略和技术模仿战略。由生产类股东控股的企业偏向于采用追随 型技术创新战略，较少采用领先型技术创新战略和技术模仿型战略。由流通类 股东控股的企业偏向于采用技术模仿战略，较少采用追随型技术创新战略。由 社保类股东控股的企业较少采用领先型技术创新战略，但尚未形成明显的技术 创新战略。 （三）2000年至2005年我国上市公司（生物医药行业和通讯电子行业）所 执行的技术创新战略大多以追随型创新战略为主，技术创新偏向于在现有产品 和工艺的基础上进行改进，只有少数企业执行领先型技术创新战略。 （四）在这两个行业的技术创新项目中，由生产型股东控股的企业投资开 展的技术创新项目最多，除了由于该类企业数量较多以外，其本身所具有的较 强研究实力和企业文化都是促成该类企业更为重视技术创新的原因。 根据本文的研究结论，从企业内部制度和外部制度两方面提出了以下建议： （一）改善股权结构以促进企业技术创新。金融类股东及生产类股东相对 来说对技术创新重视程度较高，上市公司可以考虑引入证券、基金、保险等金 融机构或其他生产类企业作为战略投资者，适当降低国有股比例，并鼓励金融 2 类股东和生产类股东在公司董事选任、经营者激励与监督、重大事项决策等方 面发挥作用，充分发挥他们在企业监督激励上的作用，促进企业从长远利益出 发，加大技术创新的力度