中国股票市场操纵行为的制度因素分析.pdfVIP

论 文 摘 要 我国股票市场正式成立于 1990 年底,经过十几年的发展, 已逐渐成为我国经 济发展的重要融资渠道。但因为市场成立时间较短，各项制度还不够完善，市场 操纵行为也比较严重。由于无论从上市公司家数、股票市值总值和流通市值总值 看，还是从作为衡量操纵行为严重程度的主要指标—换手率看，A 股市场的影响 均远远大于 B 股市场，所以，本文主要以 A 股市场操纵行为作为研究对象。本 文通过对我国 A 股市场操纵行为现状、特征及危害的分析，建立了关于我国股 票市场操纵行为内在机理的数理模型，对我国股票市场反操纵制度的缺陷如何影 响模型变量，并进而影响市场操纵行为的问题做了解释，在借鉴世界各国股票市 场反操纵制度成功经验的基础上，提出了关于完善我国股票市场反操纵制度的相 关建议。全文分为六章。 第一章 导论。就股票市场操纵行为的定义、分类、技术手段、文献综述、 本文的研究框架和创新等基本问题进行了概括，作为全文研究的基础。 第二章 中国股票市场操纵行为的现状、特征及危害分析。对我国股票市场 操纵行为的现状和特征做了系统的归纳分析，并对其危害进行了全面的理论分 析。分析表明，一方面，我国股票市场操纵行为不仅具有普遍性，而且有其特殊 性；另一方面，通过分别从投资者角度、上市公司角度和社会资源角度考察，市 场操纵行为均存在严重的危害性。 第三章 中国股票市场操纵行为的内在机理。首先，根据我国股票市场操纵 行为的特殊性，建立了无监管条件下关于我国股票市场操纵行为内在机理的数理 模型。其次，把监管因素纳入了研究范围，建立了监管条件下关于我国股票市场 操纵行为内在机理的数理模型。最后，把对市场操纵者的分析推广到了合谋者。 通过模型的建立，我们得出了模型变量与我国股票市场操纵行为之间的关系。 第四章 中国股票市场操纵行为的制度因素分析。从我国上市公司法人治理 结构、投资者结构、证券监管体系和证券法律法规四方面论述了我国股票市场反 操纵制度的缺陷，并根据第三章得出的模型变量与我国股票市场操纵行为之间的 关系，对它们是如何作用于各个变量，进而如何影响市场操纵行为的问题进行了 解释。 第五章 国外反操纵制度的借鉴。以我国现存的反操纵制度及相关制度为基 础，对世界各国比较成功的反操纵制度及相关制度进行了具有针对性的介绍，借 以为我国股票市场反操纵制度及其相关制度的完善提供借鉴。 第六章 完善中国股票市场反操纵制度。根据以上几章的分析，从我国上市 公司法人治理结构、投资者结构、证券监管体系和证券法律法规四方面提出了完 善我国股票市场反操纵制度的相关建议。 关键词：中国股票市场操纵行为 监管 反操纵 制度 Abstract China’s stock market was established in late 1990. After more than a decade’s development, it gradually becomes a crucial financing channel for China’s economic development. However, due to its short history and lack of comprehensive market regulations, stock market manipulation activities are commonly seen in China. In terms of the number of listing companies, individual stock value, the total market value, and the turnover rate which is used to evaluate