公司治理与中小股东权益保护研究.pdfVIP

摘 要 尽管我国证券市场自建立以来，在发展规模与发展速度上均取得了显著成 就，但屡屡发生中小股东权益受损的现象，导致广大中小股东对市场信心不足， 市场根基不稳。有鉴于此，本文首先利用代理理论、交易费用理论对中小股东权 益受损的内因与外部条件进行解释，并对国内、外的中小股东权益保护研究进行 综述；其次，本文概括了公司治理的实质与功能，深入分析了股权结构、董事会 等公司内部治理机制及证券市场法律制度、信息披露制度、证券监管等公司外部 治理机制与中小股东权益保护之间的密切联系。通过构建中小股东权益保护的公 司内、外部治理结合模型，本文分别在单独采用公司内部或外部治理机制与公司 内、外部治理机制相结合两种情况下，严密论证了公司内、外部治理机制相结合 有助于改善中小股东权益保护。 接着，本文分别从公司内部治理、外部治理的角度分析我国证券市场中小股 东权益保护的现状。探究控制权收益的结构与实质，阐释大股东获取控制权私人 收益的途径，通过利用效用函数模型论证大股东掠夺的作用机理。同时，本文探 析了证券欺诈、非法占用公司资金、非公允关联交易及不合理的股利分配等大股 东侵害中小股东权益的主要途径。在对我国上市公司大股东的侵害程度进行实证 分析后，本文通过对世界主要国家的大股东侵害度进行比较，认为我国上市公司 大股东侵害度较深；进而，本文从公司内部治理、外部治理以及二者结合共三个 层面，论证我国上市公司内部治理存在缺陷、外部治理仍旧缺失，并且在中小股 东权益保护的不同阶段，公司内、外部治理缺乏紧密结合。 最后，本文得出结论：我国上市公司内、外部治理的缺陷与二者缺乏紧密结 合导致中小股东权益受损。结合我国公司治理实践，本文从弥补公司内部治理、 完善公司外部治理以及紧密结合公司内、外部治理的角度，有针对性地提出改善 中小股东权益保护的政策建议。 关键词：公司治理；中小股东权益；大股东侵害程度；股权文化； I Abstract Although many prominent achievements in developing scale and developing speed have beeen made since China Security Market was established, the rights and interests of small and medium-sized shareholders have been usually expropriated by large shareholders in this market. As a result, a lot of small and medium-sized shareholders have nearly lost confidence in China Security Market and the base of the market has been seriously undermined. As regards the current situation, firstly, the author of this paper gives some therotical explaination on the intrinsic reason and the external condition of the damage of the rights and interests of small and medium-sized shareholders by using agency theory and the transaction cost theory. Moreover, the author summarizes the research of propection about the rights and interests of sm