收益率为模糊数带弹性约束条件的组合选择模型.pdfVIP

第32卷第2期 成都大学学报(自然科学版) V|01．32No．2 of Science Jun．2013 2013年6月 Journal University(NaturalEdition) Chengdu 文章编号：1004—5422(2013)02—0202—04 收益率为模糊数带弹性约束条件的 组合选择模型 何建东 (嘉兴职业技术学院，浙江嘉兴314036) 摘要：证券市场中不确定的信息具有模糊性．将收益率视为梯形模糊数，分别用模糊数的可能性均值和平均 绝对偏差来表示投资组合的收益和风险，考虑到目标函数和约束条件具有弹性，建立了模糊线性规划组合投资 模型，并转化为普通线性规戋l】问题求解，最后给出了数值计算实例． 关键词：投资组合选择；梯形模糊数；可能性均值；弹性约束条件 中图分类号：F224．3；F830．91 文献标志码：A O引言 1基于梯形模糊收益率的可能性均值 Markowiz的均值一方差(Mean—Variance)是现代假定模糊数A是一个实数R上有界支撑隶属函 投资组合理论的基石…，但风险资产之间的协方差 数的模糊集合，该隶属函数具有正态性、模糊凸性及 矩阵，在实际操作中遇到了计算上的困难．而面对错 连续性．模糊数族定义为F．令A∈，是一个模糊 综复杂的证券市场，投资者有主观的意愿．一方面， 过去的收益率和风险只能作为未来收益率的参考， ∈尺IA(t)≥y}，表示模糊数A的一个弘水平集． 未来的收益率是随时变化的，具有模糊性；另一方 面，投资最优化问题的目标函数和约束条件往往存 掣31给出上、下可能性均值的定义如下， 在某种程度的不确定性．在风险描述上，Konno等[2】 ∥(A)=2I帕(r)dr 提出了用绝对偏差风险函数，避免了均值—方差模 JO rl 型中的计算困难．此外，一些研究者利用模糊理论对 I Vos[A≥b(y)]b(7)d7 J0 投资组合选择做了研究，如Carlsson等[31把收益率 一 ，1 I Pos[A≥b(y)]d7 看成模糊数，给出了可能性均值和可能性方差的定 J0 义，并且提出了不允许卖空条件下的模糊可能性组 舻(A)=2I7a(r)dr 合选择模型．之后，学者们在此基础上寻求新的期望 J0 el 收益的度量方法[4‘5】，如陈炜[6】、曾建华[73等用证券 I Pos[A≥口(y)]口(7)d7 J0 收益的可能性均值和方差分别作为投资收益和风险 一 r1 I Pos[A≥口(7)]dy 的测度，建立了存在融资条件下的证券组合选择模 型．对于投资模型的目标约束条件和目标函数存在 其中， 某种程度上的弹性，需要借助于模糊规划理论才能 解决． 本