经济增长、通货膨胀与社会福利——基于扩展递归效用函数的实证分析.pdfVIP

云南财经大学学报 2013年第3期(总第161期) 宏观经济 经济增长、通货膨胀与社会福利 基于扩展递归效用函数的实证分析 李 强 (南京大学经济学院，南京210093) 摘 要 ：将通货膨胀放入模型扩展 了的递归效用函数，利用通货膨胀率、跨期替代弹性和相对风险规避 系数三个参数分析经济增长率下降的社会福利成本。通过数值模拟得出在考虑通货膨胀后经济增长率下降 所产生的社会福利损失_，同时利用中国的实际宏观数据分析不 同经济发展情形下的社会福利变化。从两种 分析过程都可以看出：宏观经济疲软的状态下经济增长率的下降产生的社会福利损失要远大于宏观经济旺 盛状态时的福利损失。 关键词：经济增长；通货膨胀 ；社会福利；递归效用函数 中图分类号：F124．7 文献标志码：A 文章编号：1674—4543(2013)03—0045—08 高速持续的经济增长率以及低通货膨胀率，不仅是经济学追求的目标，也是任何政府在制定宏观 经济政策和计划时追求的目标。传统的经济理论和实践都认为经济增长率下降带来的福利损失要大 于通货膨胀，“保增长”要远重要于 “防通胀”，笔者认为这一认识已经不适合我国的现实经济环境。 而且我国2012年的政府工作报告中明确提出了稳增长、调结构、控通胀的目标。从这个 目标可以看 出稳定的经济增长一直是我国经济发展的支撑 ，但是在存在通货膨胀时就会降低经济增长的福利水 平。因此，研究经济增长在通货膨胀变化下的福利变化情况就具有一定的实际意义。 一 、 文献综述 国内外有关经济增长、通货膨胀与社会福利的关系研究主要是三个领域：一是经济增长变化带来 的福利效应变化；二是通货膨胀导致的社会福利变化；三是经济增长和通货膨胀的关系研究。 1．经济增长与福利效应 目前国内外学术界对经济增长变化所产生的福利效应变化的研究相对比较少。但是随着行为资 产定价理论和行为金融学的发展，将追赶时髦、财富偏好等心理因素引入分析偏好结构，经济增长变 化所引起的福利变化也从新的角度展开研究。Otrok(2001)¨1利用Heaton的时间不可分效用函数，在 均衡模型中引入真实冲击，校准得出美国经济增长变化的福利成本约为0．0044％，然而 Imrohoroglu (2008) 认为这个估计结果有点太小了。赵峰(2006) 在效用函数中加入习惯形成因素分析我国 经济变化的福利效应，得到了与卢卡斯命题基本一致的结果，经济增长率变化一个百分点的福利损失 远远大于经济波动的好处。也有学者试图从经济增长与经济波动的关系进行研究，Epaulard和 Pom- 收稿 日期：2013-01-27 基金项目：国家社会科学基金重点项 目“以全球价值链 引导我国经济结构转型升级”(11AZDO02) 作者简介：李强(1981一)，男，山东枣庄人，安徽科技学院财经学院讲师，南京大学经济学院博士研究生，研究方向 为宏观经济。 · 45 · 云南财经大学学报 (2013年第3期) meret(2003) 通过检验波动的福利效应发现，稳定性政策的实施对消除波动所带来的效应的作用是 非常小的，甚至没有收益。 2．通货膨胀与福利效应 Bailey(1956) 最早利用福利三角形估算法，提出了衡量通货膨胀福利变化的具体表达式，利用 该表达式算出了欧洲七次恶性通货膨胀的福利变化。Serletis、Yavari(2004) 和 Ireland(2007) 分 别利用Lucas的模型分析2001年和2006年的数据，认为当通货膨胀率为 10％时，其福利成本损失约 为收入的0．22％和0．14％。Jones等(2004) 研究也发现把货币的利息收益考虑进去后通货膨胀的 福利损失大大降低。我国对通货膨胀福利效应的研究起步较晚，谢赤 (2002) 通过购物时间模型研 究了通货膨胀的福利效应的估计 ，龚六堂等(2005)叫通过现金优先模型研究了通货膨胀的福利效应 估计。陈彦斌、马莉莉(2007)¨利用货币效用模型、福利三角形估算法得出