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美国债务经济与国际货币休系 丁振辉 ，陈 苗 (1．中国人民大学 经济学院，北京 100872；2．国家统计局 中国经济景气监测中心，北京 100073) 摘要：布雷顿森林体系解体以来，美国经常项 目账户赤字、财政赤字、国债规模不断扩大的同时仍能保持经济 持续增长。在现行的国际货币体系下，双赤字问题已经成为美国转嫁国内经济危机的一种手段，美国债务经济的 国际循环路径已然形成。美国的经济地位决定了国际货 币体系的格局，是美国债务经济的经济基础 ；当前的国际 分工强化了国际货币体系，是美国债务经济的产业基础 ；华尔街掌控了国际货币体系的运行 ，是美国债务经济的循 环基础。从长远看，美国债务经济难以为继，与国际货币体系的联系也会出现裂痕。因此，对当前国际货币体系进 行改革是十分必要 的。 关键词：美国；债务经济；国际货币体系；国际循环 中图分类号 ：F821．6 文献标识码：A 文章编号：1005—2674(2013)09—078一O5 作为世界第一经济大国，美国经济的走向一直是世界经济领域重要的课题之一，其中关于美国债务问题 的探讨也一直是经济学家们关注的焦点。菲利浦 ·凯甘(PhilipCagan)在 《赤字经济》一书中，评析了美国建 国以来的财政赤字问题。凯甘以1960年代为界，将此前后产生的赤字分别称为以往赤字和当代赤字两类。 凯甘认为，美国所参与的历次战争是以往赤字产生的根源，而政府政策、利益集团等人为因素则是当代赤字 产生的根源。EalDiamond在新古典经济增长模型的框架内分析了美国债务形成的原因和对经济发展的影响， 他认为在一定时期内债务经济的确刺激了美国经济增长，但是一旦超出赤字天花板可能牺牲政策调整的灵 活性并对经济造成伤害 ]，而 目前的情形似乎正在印证 Diamond将近半个世纪前的说法。陈建奇、张原在 细致梳理美国国债发展的基础上认为，目前美国财政政策已经背离稳态水平，巨额的财政赤字可能导致恶性 通货膨胀并引发系统性风险。_3章奇则将美国的财政状况总结为从盈余到赤字再到更大的赤字。 威廉 · 塔布分析了1970年代以来债务膨胀和愈演愈烈的经济泡沫，认为美国已从工业生产为核心的经济转向食利 主义为主的经济，食利资本家和美国在全球El益获得支配性地位将导致美国走向新的帝国主义。 威廉对 美式资本主义的批判可谓入木三分，姑且不论新帝国主义诞生，至少有一点可以明确的是，天量财政赤字和 与之相对应的债务对美国经济以及世界经济体系和国际货币体系都带来了相当的负面影响 (也有相反的 观点认为高赤字从长期看对美国经济利大于弊 7)。除了巨额的财政赤字之外，不断攀升的贸易赤字同样 是世界经济稳定的一种挑战。施建淮认为，巨额且不断增长的贸易逆差反映了全球储蓄结构的失衡，并已经 收稿 日期：2013—04—10 定稿 日期 ：2013—08—20 基金项 目：中央高校基本科研业务费专项资金资助项 目(13XNH098) 作者简介：丁振辉 (1987一)，男，江苏泰兴人，中国人民大学经济学院博士研究生，主要从事国际经济关系研究；陈苗(1984一)，女，辽宁盘锦 人，国家统计局中国经济景气监测中心统计师 ，主要从事贸易监测研究。 78 美国债务经济与国际货币体系 成为世界经济的一个重要不确定性因素。 姚枝仲认为，由于美国长期以来是净资本流入国，资本收益一定 程度上掩盖了美国的贸易逆差问题 ，但是国外资本的回流将使经常项 目更加恶化，美国的贸易逆差不可持 续 ，调整已经不可避免。 徐明棋在解释美国经常项 目逆差和对世界经济的影响时提出，国际金融体系的缺 陷是美国经常项 目逆差得以长期存在的根本原因，逆差累积到一定的阶段必然会发生质的改变。 一 、 美国债务经济及其国际循环 布雷顿森林体系解体后的30多年，是美元大 “繁荣”、危机常爆发的时代。总结这30年来美国经济的 发展史，可以归纳为经济持续增长、贸易逆差显著扩大、财政赤字 日益增加、国债规模不断扩大。 首先，美国经济持续增长。从美国在世界经济中所 占的比重来看，以2000年不变美元计算，1970年以 来美国占世界经济比重基本维持在 30％左右没有发生改变，而同期作为发达国家代表的OECD在世界经济 中的比重呈现明显下滑的趋势，这主要