影子银行问题研究述评.pdfVIP

2013年2月 山东工商学院学报 Feb．2013 第27卷 第 1期 JournalofShandongInstituteofBusinessandTechnology VolI27 No．1 ∥。 ’。 ’。 ‘。 。。 ‘。 。 5财政金融研究 2 doi：10．3969／j．issn．1672—5956．2013．01．021 ．o ． ．o ．o ．．：．： ．o ． 影子银行问题研究述评 于 菁 (东北财经大学 金融学院，辽宁 大连 116025) [摘 要]影子银行的主体是金融中介机构，载体是金融创新工具，这些中介机构和工具充当了信用中介功能； 影子银行的负债不受针对存款货币机构的严格监管，存在监管套利的行为；影子银行始终游离于国家金融防火 墙的保护之外，一旦出现问题，则没有最终贷款人和存款保险的保障。应改革监管体系，建立基于系统性风险 的资本充足规则，限制中央银行的流动性支持，制定明确的杠杆率，改革银行体系，建立信息披露机制，提高投 资者决策和规避风险的能力。 [关键词]影子银行；金融风险；金融监管；信用中介；监管套利；资产证券化 [中图分类号]F831 [文献标识码]A [文章编号]1672—5956(2013)01—0096—05 2007年爆发的美国金融危机，对全球经济和 构外充当储蓄转投资中介的金融机构。Tuker则 金融体系造成了重大冲击。在危机爆发前，影子 认为影子银行体系是向企业、居民和其他金融机 银行迅速发展并达到繁荣时期。国内外的许多学 构提供流动性、期限匹配和提高杠杆等服务，在不 者对造成本次危机的根源进行研究，有学者认为 同程度上替代商业银行核心功能的那些工具、结 影子银行是造成此次危机的罪魁祸首，影子银行 构、企业或市场-2J。Gorton认为影子银行体系是 引起了学术界的高度关注。影子银行系统是由资 商业银行 的表外活动和金融衍生品组成 的体 产证券化、银行与资本市场一体化过程中产生的， 系 J。影子银行体系是回购协议市场和一些必要 这个趋势在美国已经十分明显，但它对全球的金 的抵押品包括证券化债务等组成的混合体系 。 融体系也会有深远的影响。 Pozsar认为影子银行是从事信用转换、期限转换和 流动性转换等金融中介活动，但没有中央银行流 一 、 影子银行的定义与特征 动性支持和公共部门信用保证的金融 中介机 “影子银行”的概念最早是 由McCulley在 构 引。 2007年提出后被广泛采用，又称为 “平行银行系 从以上对影子银行的定义来看，我们可以总 统”和 “准银行体系”。虽然国内外学术界对 “影 结出影子银行的特征：一是影子银行的主体是金 子银行”的概念有了较为一致的认识，但是始终没 融中介机构，载体是金融创新工具，这些中介机构 有明确统一的定义。 和工具充当了信用中介功能；二是由于影子的负 金融稳定理事会(FSB)将影子银行体系定义 债不是存款，主要是采取金融资产证券化的方式， 为银行监管之外的信用中介体系 J。美联储主席 最初 目的是要分散风险，因此，不受针对存款货币 伯南克将 “影子银行”定义为除接受监管的存款机 机构的严格监管，存在监管套利的行为；三是影子 [收稿 日期]2012—08—30 [基金项目】贵州软科学项 目(黔科合体Rz~