资产证券化对证券业和保险业关系的效应研究.pdfVIP

金融证券 资产证券化对证券业和保险业关系的效应研究 邱 强 陆文安 (上海对外贸易学院) Assetsecuritizationtosecuritiesandinsurance re-latt0‘0nSn■l■D et●●I●●ectresearCn■ QiuJiang LiuWenan (Shanghaiinstituteofforeigntrade) 摘【 要】证券业和保险业是金融领域的两大支柱产业，二者在很多方面都有合作。本文从资产证券化角度阐述二者之间互为 条件、互相促进的关系．资产证券化拓宽了保险资金的投资渠道，有利于保险公司的稳健经营。保险公司的参与为资产证券化实施 提供前提和保证 ．保险资产证券化也有利于证券市场的健康发展。 关【键词】资产证券化；银保关系；金融效应；食物链 ABSTF CT：thesecuritiesandimuranceisinthefieldoffinanceintwopillarindustries，bothinmanyway=havecooperation．This paper,from theperspectivesofassetsecuritizationbetweenmutualconditions,promoteeachothre telations,assetescuritizationbroadenthe imurancefundinvestmentchannels．behelpfulforinsurance~mpmyofstableoperation．Theinmmncecompanyfortheparticipatino of assetescuritizationprovidepremiseandguarantee，insuranceassetescuritizationisaim conducivetothehealthydevelpomentoftheescuri— ties markets． KEYW ORDS：assetsecuritization；Silverinsurancerelationship；Financialeffect；Foodchain 1．资产证券化拓宽了保险资金的投资渠道。有利于保险公 管部门放宽了保险资金的投资渠道，允许保险资金直接投资于 司稳健经营 证券市场。据统计，到2007年3月末，我国保险资金运用金额 目前，我国保险资金的投资渠道还比较狭窄。根据 2004年 为2．o4万亿元，比年初增加了2660亿元。其中，银行存款 6月 15日修订 保《险公司管理规定》第八十条规定，保险资金运 6344．1亿元，占比31％，债券投资9910．2亿元，占比48．5％。股 用方式限于：银行存款；买卖政府债券；买卖金融债券；买卖企 票投资和证券投资基金3732．6亿元，占比18-3％。可见投资范 事业债券；买卖证券投资基金；国务院规定的其他资金运用方 围大幅拓宽，投资品种增加。 式。保险公司运用保险资金投资的具体方式、具体品种的比例 保险资金投资渠道的放宽，使保险资金的收益率大幅度提 及认定的最低评级，应符合中国保监会有关规定。由于严格的 高。据统计，2005年我国保险资金的收益率为 3．5％，彻底扭转 监管要求和投资比例的限制，我国保险资金主要投资在银行存 了自1999年以来保险资金收益率下降的局面。保险资金大比 款和国债上，1999 2007年两者合计在70％～90％左右，但 比 例地投资于证券市场中，特别是直接投资股票市场带来巨大收 重逐年下降。保险资金投资渠道少，特别是主要的投资品种市 益的同时必定带来巨大的风险。2005年证券市场的行情比较 场利率降低，导致我国保险资金的收益率较低。据统计 自1999 好，相对收益高风险小。但股票毕竟是高风险的投资品种，保险 年以来，我国保险行业资金运用收益率几乎逐年下降，1999年