美国财政悬崖及对我国的影响.pdfVIP

COMMENT~ 论 ：=!悬崖及对我国的影响 都表 明国内经济企稳 ，但美 国 “财政悬崖 ”及 外贸形势的改变还 攻悬崖 ”的消息遍布各大媒 体 ，根据 是给我 国带来 了更多不确定性 。对于我 国资本市场 ，上证综指刚 ；o)的最新估 计 ，财政悬崖可能拖 累 刚从1949点的低点 “小心”反弹 。美 国民主、共和两党不断博弈 至2013年9月30日)美 国实 GDPt~长 的财政悬崖看似遥远 ，但其带来 的负面消息却足 以令投资者 “闻 击美 国经济复苏 ，2O13年 四 度美 国 风色变 ”。 机还在继续发酵 ，如果美 国又陷入衰 “财政悬崖 (FiscalCliff)”一词并非 “横空 出世 ”，过 }带来更大冲击 ，中国及其他新兴市场 去就 曾被用来描述过多种财政 问题 ，而该词近来的流行来 自2012 ；际上，最新的海 关数据 已经表现出市 年2月，美联储主席本 ·伯南克在美国众议院住房金融委员会议 国出口同比仅增长2．9％，远低于 1～ 上指 出的 “2013年元旦开始 的大幅削减政府开支和增加税收将带 K11月我国对美国出口增长一2．6％， 来财政悬崖”。所谓 “财政悬崖”就是指如果美国现有法律不在 0月的l1％。尽管我国l1月的宏观数据 2012年底前修改 ，美1~2013年将面临大幅税收增加 、政府开支减 COMMENTS评 论 少 的局面 ，由于政府收入增加 、支 出减少 ，从而政府财政赤字将 财政悬崖 ，财政悬崖成为现实 (图中的 “方 向l”)。这种情 况 缩减约6000亿美元 ，由于美 国政府赤字 曲线在 图形 中呈现急剧下 下 ，上述法案 自动到期 ，20l3年税收增加 ，政府支 出减少 ，赤 降，宛如一条 “绝壁”，因此被称为财政悬崖。有人误认为财政 字下降 ，政府债务将在 未来十年维持低位 。税收 占GDP比重将 悬崖是说美国庞大债务问题不断累积未来可能使美国坠入悬崖， 从20l2年 的l5．7％上升到2022年 的21．4％ (其 中 ，2014年将达 相反 ，财政悬崖的到来则能在未来十多年使美国债务问题得到极 19．6％，意味着未来两年税收增长迅猛) 。政府支 出 占GDP比重 大缓解 ．然而缩减财政赤字本质就是实施紧缩 的财政政策 ，在短 从2012年的22．9％降低到2O22年 的22．3％，变动幅度不大 。美 国 期将给美国经济来剧烈阵痛。同时，财政悬崖问题与债务上限问 政府税收大幅提高 ，支出变动不大，财政赤字从20l1年 占GDP的 题也不尽相同。债务上限问题是由于美国特殊的预算决策机制造 8．5％降低到2021年 的1．2％，更多是税收起 的作用 。美 国债务 未 成的，但从过往历史来看，一旦赤字超过债务上限，债务授权 问 来十年将减少7．1万亿美元 ，大约是债务总额 的70％， 占GDP比 题将成为一个独立 的进程 。 重也将从70％降低到2022年 的58％。尽管长期来看 ，减轻财政赤 导致财政悬崖 的主要原因并非紧缩财政的新法案 ，而是一系 字和债务包袱将带来更高的经济增长，但骤然的财政紧缩对美国 列原有削减税收和增加支出的法案即将到期 ，包括： 经济冲击很大。 ·奥 巴马总统签署的为延续 布什减税法 案》的 2O10年 第二种情况，财政悬崖被阻止 (图中的 “方 向2”)，是假 税负减 免 、失业 保险再授权和就业创 造法 案 (Tax Relief 设美国立法延续 《布什减税法案 等税收减免法案 ，保持替代性 Unemployment Insurance Reauthorization and Job Creation 最低税在低位 ，保证 目前的医保支付 比例 ，推迟财政紧缩政策 ， Actof2010)即将到期 。 短期避免经济衰退 ，扩大就业 。然而这种情况下，美国债务20