人民币的跨境流通与国际化问题研究.pdfVIP

攀遮藿 人民币的跨境流通与国际化问题研究 徐礼吏’刘磊’ 陈杨杨 1．中国人民大学经济学院 2_中国建设银行总行 I摘 要】人民币的国际化是我国政治经济发展的一个重要前进 短期来看，人民币的跨境流通会给货币与财政当局对经济运行的调 方向，而当前，无论从职能轴上还是空间轴上来看，人民币的跨境流通 控带来挑战，但这正如硬币的两面，这种挑战也会为推进经济运行市 还处在处级阶段。吸取美元、欧元在国际化进程中的经验，有利于我们 场化提供动力；从长期来看，人民币的国际化可以为企业降低汇率风 把握进程中的关键因素与工具。强大的政治经济实力是保证人 民币币值 险，为政府缓解高额储备压力，并为我国带来巨大的铸 币税收益。因 稳定并为别国接受的坚强后盾，庞大的对外贸易的规模和高效的资本输 此推动人民币在职能轴和空间轴上向高级阶段发展是我国央行的主 出是促进人 民币跨境流通的主要途径，完善的金融市场和发达的金融系 要责任之一。本节将依据货币跨境流通的相关理论，提出建立人民币 统将为人 民币的国际化提供主要手段。这三者的发展是相辅相成的，他 跨境流通机制的政策选择。 们既是实现人 民币国际化的因，也是我们努力推进人民币国际化的果。 一 、 空间轴上逐层展开 【关键词】货币跨境流通；人民币国际化；贸易与金融；职能轴与 结合当前国际经济格局，并借鉴 日元在国际化过程中的经验和 功能轴 教训，人民币的国际化在空间轴上的只能依次由内而外的展开，其地 域层次为跨港、澳、台的大中华经济圈；与中国有边境接壤的周边国 (一)货币跨境流通的内涵 家；有较紧密贸易伙伴关系的亚太地区；世界其他地区。其逻辑顺序 货币跨境流通是一国货币跨越国界，在其境外发挥交易媒介、 为逐步实现人民币的周边化、区域化、国际化。 计价单位、价值贮藏职能的状态和过程。货币的国际化一般有三个角 在港澳台地区，香港是人民币流通最广泛的地区，人民币已经超 度来衡量：数量指标、性质层次、发展阶段。用于衡量货币国际化程 越美元成为香港的第二大货币。同时，香港对于人民币的跨境流通有 度的量化指标通常是考察一国货币在国际贸易支付、国际投资、国际 着独特的作用，香港不仅有着完善的金融市场，同时也是中国境 内相 储备、国际借贷、国际债券发行、国际外汇交易等跨境货币需求结算 对独立的金融中心。通过扩大以人民币计价的债券市场的规模和建 项中所 占的比重。Kenen(2004)从货币地理学的角度将货币分为七 立以人民币计价的股票市场，可以有效的提升以人民币计价的金融资 类或七个层级：顶级货币、高贵货币、杰出货币、普通货币、被渗透货 产的规模和质量，以此为人民币的国际化提供强有力的动力。在周边 币、准货币；最后是伪货币。国内学者按照货币国际化的进程，在职能 国家，人民币已经成为边境互市的通用货币，但是与整个贸易总额来 和空间领域将其分为 下五个阶段 ： 比，其规模和质量都显得微不足道，因此通过国内企业 “走出去”和 开展人民币贸易阶段来提升人民币在地区的影响力是为上策，非金融 职能轴 空间轴 货币自由化程度及央行责任 起步 边 民互币中作为 货币发干j：国与个另{i 货币兑换及使用多在民回避行，自由化程度 企业在对周边国家投资的同时，金融部门可伴随着对走出去的企业 阶段 计价结算手段 国家之问使用 低 ，央行 的责任集 中在对货 币兑换进行监管 提供全方位的金融服务，不仅可以为走出去的企业降低经营成本和 初级 扩展到边境贸易 货币发行国与多个 货币兑换使j{j开始进入官方渠道 自由化程 规避投资风险，还可以为人民币区域化创造有利的市场环境，同时， 阶段 中作为 汁价结算 邻国间使用 度略有提高。央行的责任主要是促进官方 渠 手段 道的拓展，瞄管民阊货 币兑换 。 可以充分利用作为贸易大国的有利条件，在和周边 国家的贸易中绕过 中级 扩展到 一般贸易 扩展到货 币发行 国 政策 k，货 币已成为可