我国上市公司治理脆弱性探析.pdfVIP

公 司 理 A(∞ —l——■——一 FRIF]~I)S 0F A UNTING 我国上市公司治理脆弱性探析 成都信息工程学院 刹、白杨 【摘 要 】我国开展公司治理的探讨已有二十余年，借鉴国外公司治理的模式和经验，不断寻求适合 自身的公司治理模式，并取得 了长 足的进步。然而，面临重大事件考验时，我国公司治理的脆弱性便显现出来，深刻剖析我国公司治理存在重大局限的原因，才能开创~2-*q治 理 的中国模式。 【关键词】公司治理；脆弱性；原因 据甫瀚咨询机构联合中国社会科学院世界经济与政治所 仅要保护股东的利益，更应保护与公司相关利益者的利益。该 公司治理研究中心共同发布的 ((2012年中国上市公司 100 目标的提出相对于股东利益最大化 目标是一大进步，但实际 强公司治理评价报告》，我国公司治理的总体平均水平近年来 运作却难度不小。首先，利益相关者的外延过于宽泛，难以界 呈逐年上升趋势，从 2009年至 2011年，100强上市公司公 定。公司能否判断出所有的利益相关者是该 目标执行的前提， 司治理的得分分别为55．0、61．6和63．1。在看到可喜趋势的 事实上，更多的利益相关者是潜在的，寻求利益相关者的过程 同时，也无法回避诸如各公司治理水平不均、股权集中度较 不易、成本过高。其次，利益相关者之间的利益并不是统一的， 高、董事会和监事会作用低微 、内部控制建设迟缓、公司治理 往往在很多时候还是相互冲突的，该 目标的执行要求在不同 原则缺失等现象。公司治理的脆弱性依然存在。在不断改进 的利益相关者之间进行利益博弈，处理好利益相关者之间的 公司治理模式，提高公司治理效能的道路上，对现有公司治理 利害关系。 的局限性产生的原因值得深究。 由此可见，公司治理的目标我们尚无法进行准确的描述， 目标选择的模糊性导致了公司治理的根基不牢，这是改进公 一 、 公司治理脆弱性的表现 司治理模式需要解决的首要问题。 (一)公司治理 目标选择模糊 (二)公司治理主客体重叠 公司治理的目标直接决定了公司治理的效能，公司治理 治理一词本身包含着管理和控制的含义，应该有严格的 所开展的一切活动都围绕其 目标进行。所谓 目标，笔者以为 主客体划分，即开展治理活动的主体和接受治理的客体。然 就是公司治理的服务对象，或者说是公司治理应该保护谁的 而，纵观现行的公司治理模式，公司治理的主客体并不清 利益，这正是公司治理的根本出发点。常见的公司治理 目标 楚。治理主体是指通过治理机制(或手段)对治理客体施加 有如下表述： 影响的主动方，包括股东、董事、监事、经理市场、公司控制 1．股东利益最大化 权市场与利益相关者(或集团)等。治理客体指被治理主体施 该 目标基于传统上市公司股东主权治理模式而提出，强 加影响的受力方，包括经理人员、董事与监事。现实却是在 调公司的一切活动应以股东获取利润为唯一出发点，公司治 很多公司中，参与人员身份重叠 ，每个参与者既是施控者 ， 理模式的选择和执行必须保障股东的利益。这个 目标服从公 同时又是受控者。 司的总体 目标，但却忽略了几个问题。一是忽略了公司的社 基于股东利益最大化 目标实现的公司治理，显然治理 会责任，单纯地追求效益可能会带来急功近利的行为，以环境 的主体应是股东，客体应是公司的整个系统，上市公司的现 污染、资源浪费、社会良知缺失、工人失业、忽视消费者利益为 实却是股东不同程度地参与公司经营，主客体错位 ，无法实 代价，无异于饮鸩止渴；二是股东与股东之间尚存在利益之 现公司治理 ；基于相关者利益最大 目标，有学者提出了上市 争