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30 国债政策对经济增长的作用机制——基于金融发展的计量检验 ◎白积洋 (中共湛江市委党校，广东 湛江 524032) 关【键词】国债政策；经济增长；金融发展；机制 摘【 要】改革开放以来 ，投资成为中国经济增长的有力支撑点，并逐渐形成以投资带动的经济增长模式。这一模式的形成，国债 政策发挥了重要作用。国债作为一种金融产品，其发行和交易的前提条件是金融机构的建立、金融体系的健全，并通过金融发 展渠道发挥对经济增长的作用。理论分析与实证检验都表明，“国债政策—金融发展一经济增长”渠道对我国经济增长所起作 用是十分重要的。要充分发挥国债在我国经济增长中的作用，就必须大力完善金融体系，促进金融发展。 [中图分类号】F831．1 文【献标识码】A 文【章编号】1009—1912(2009)03—0030—09 StudyoftheFunctionM echanism ofTreasuryPolicyinEconomic Growth：BasedonEmpiricalTestFinancialDevolvement BAIJi——yang (ThePartySchoolofZha~jiangCPC,Zho~jiang,Guangdong524032，China) Keywords：treasurypolicies；economicgrowth；financialdevelopment；mechanism Abstract：Sincetheinitiationofhtereform andopeningup， investmenthasbecomeastrongpillar， andgraduallyfomr edhteinvest— ment-ledeconomicrgowthmodelinChina’seconomicgro~h．Treasury poHcyhasplayedanimportantroleinhtefomr ationofhtismode1． Asafinnacialproduct．apreconditionforinvestmentnaddeal inbondsistlleestabhshmentoffinancialinstitutionsandthesoundfinancial system．Itspolicyplaysaroleoneconomicgrowththroughthechannelsoffinna cialdevelopment．Theoreticalnaalysisnadempiricaltest showthatthischannelof”thetreasurypolicy-financialdevel0pment—ec0n0micgrowth”isimpo~ant．Itisnecessarytovigorouslyimprove thefinancial system nadpromotefinnacialdevelopmentSOthattherteasurypolicyisgivenfullplaytoinChina’Seconomicgrowth． 自1978年改革开放 以来的30年间，中国经济 度上。伴随着人类公共权力组织的演变，财政制度经 进入了快速增长的轨道，年均国民生产总值增长率 历了由 “领主财政向国家财政”以及 “家计财政向 达到9．8％。那么，是什么原因造成中国经济的高速 公共财政”等不同模式的变迁过程。作为国家信用 增长呢?对此，各学者给出了不同的解释。但不可否 体现形式的国债历来为各种政府所使用，只不过在 认的一个事实是：我国政府在促进经济增长方面的 不同的财政模式下国债被运用的程度以及具体 目的 贡献是非常大的。政府在经济增长中的作用，一个重 有所不同而已。 要方面就体现在其收支行为上，就是政府的财政制 20世纪 80年代初，国债政策在我国重新启动。 收【稿日期12009—05—19 修【回日期12009一o8—25 作【者简介】白