新疆上市公司资本运作绩效研究——基于Panel Data模型的财务报表实证分析.pdfVIP

2012年第 12期 边疆经济与文化 No．12．2Ol2 (总第 108期) THEBORDERECONOMYANDCULTURE Genera1．No．108 【边疆经济 】 新 疆 上 市 公 司 资 本 运 作 绩 效 研 究 — — 基于PanelData模型的财务报表实证分析 涂远博，马海霞 (新疆师范大学 法经学院。乌鲁木齐 830054) 摘 要：本文根据新疆20家上市企业2003—2010年财务报表，运用计量经济控制数据模型方法，对资本运 作绩效进行了实证分析研究。从中得出上市的20家企业资本运作较强、资本运作改善提升，资本运作存在问题 的结论，在此基础上提出了提高上市公司资本运作的时策。 关键词：面板数据；总资产回报率；市净率；股权集中度；资产负债率 中图分类号：F890．91 文献标志码：A 文章编号：1672-5409(2012)12．0041-05 根据 中《华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》的要求，上市公司可以通过扩大 直接融资比重来获取发展资金，同时保证一个稳定的资本结构和合理的负债比率，通过提高资本营运能力 来提升资产回报率。目前援疆建设正面l临获得大量发展资金的机遇，新疆的各类上市公司都要抓住这一难 得的历史机遇，加强其资本运作水平，提高企业效益，获得更大的发展。 一 、 上市公司资本运作分析意义 上市公司资本运作绩效的优劣，从根本上影响整个市场资源配置的合理性及有序竞争性，并直接影响 着我国国民经济的发展水平和经济发展方向。因此，无论是对于监管者，还是对于广大的投资人来说，如 果能建立一套科学的上市公司综合绩效评价方法，无疑是抓住了经济发展方向，把握住了成功的机遇，才 能迎来新疆上市公司快速和高效的发展，从而带动新疆经济的跨越式发展。为了洞察企业经营效益，提升 资本运作能力，我们对新疆上市企业其财务报表进行深人分析。 财务报表的首要 目标是： “为现有和潜在的投资者、债务人以及其他使用者提供其作出理性投资、信 贷和相似决策所需的信息”。企业编制的财务报表主要包括资产负债表、利润表及现金流量表，这些报表反 映了企业的财务状况、经营成果及现金流量的变动。为了充分发挥财务报表在企业经营管理和投资者决策 中的积极作用，必须对财务报表进行分析。财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务 收支情况进行全面、系统的分析。资产负债表、利润表、现金流量表是为国家经济管理部门、投资者、债 权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是要进一步了解该单位经济活动中所 取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，还需 要对财务报表所提供的数据进一步加工，通过对指标进行分析、比较以及数学建模，得到经营管理和经营 决策所需要的经济信息。根据十二五规划的要求，本文通过4个重要指标即总资产回报率、市净率、股权 集中度、资产负债率对新疆20家上市公司财务报表进行分析，分别反映企业的资金运作水平、预期盈利能 力、债务偿还能力、资本结构的4个指标，利用控制数据模型进行深入研究，从系统和宏观层面帮助企业 高层管理者提升其现代战略能力，增强全局观念和财务控制能力，实现企业价值可持续增长的目标。同时， 帮助投资者以更全面、更深刻的眼光审视企业价值。 收稿 日期：2012．10-08 基金项 目：新疆维吾尔自治区高校科研计划重点项 目 (XJEDU2008124) 作者简介：涂远博 (1987一 )，男，西安人，硕士研究生，从事区域经济研究；马海霞 (1973一 )，女，乌鲁木齐人，教 授，博士，从事区域经济研究。 BA／NJAINGJINGJIYUWENHUA回 边疆经济与文化 2012年第 12期 TheBorderEconomyAndCulutreNo．12，2012 二、上市公司