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第 19卷第 6期 中南大学学报(社会科学版) Vol.19 No.6
2013年 12月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIALSCIENCE) Dec.2013
上市公司股价异动的数据建模诊断
刘天
(东北财经大学金融学院，辽宁大连，116025)
摘要：上市公司股价异动为证券市场监管层和投资者所重点关注，因其与证券市场的秩序和投资者的切身利益密
切相关。以中国证监会公布的三起违规案例为样本，以股价为响应变量，以市盈率和涨跌幅绝对值为 自变量建立
回归模型。利用数据建模诊断方法，根据学生化残差、杠杆值、Cook 距离、马氏距离等诊断统计量，对股价是
否存在异动进行检测，并进行综合交叉印证，确定重点怀疑数据，然后，删除这些可疑数据，再将删除前后表征
模型优劣的若干个指标的变化情况进行比对。实证研究表明，三起查处案例中交易异常行为都较好地得到定位，
与实际结果相符较好，这对于规范证券市场健康发展及保护投资者合法权益有积极意义。
关键词：证券市场；上市公司；股价异动；数据建模诊断
中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：16723104(2013)06−0071−08
上市公司股价异动是证券市场监管层与投资者都 分”的点，它们经常基于现有建模手段的“漏洞”来
很关心的问题，在这方面已有学者做出了一些探索， “兴风作浪” ，它们就是数据集中的异常点， 杠杆点及
[1]
如，肖淑芳、李阳 运用事件分析法，对重大信息披 强影响点。
露与股价异动的相关性进行了研究。史永东、蒋贤 本文就是从这个角度，来寻找对建模有“不同寻
[2]
峰 以 Logistic 模型为分析工具，建立了违法违规行 常”影响的点，从而在数据集中发现这些“异动点” 。
为的判别模型。Thierry Ane,Loredana Ureche Rangau 那么，什么是异常点、杠杆点、强影响点呢？一般来
[3]
等 采用稳健统计方法对亚太股市指数收益中异常点 讲， 异常点是指那些与既定模型有较大偏离的数据点，
[4]
做了检测分析。曾伟 运用资产定价回归模型的拟合 杠杆点是指那些远离数据主体的点，强影响点是指对
系数来捕捉股价波动的同步性，研究了上市公司质量 统计推断影响特别大的点。为了能检测出这些点，我
[5]
与市场波动性的关系。瞿宝忠、徐启帆 利用残差系 们需要了解几个重要的诊断统计量。
数法来研究重大并购事件首次公告之前股价的异常波 我们知道，线性回归模型可表示为
[6]
动。Aurea Grane, Helena Veiga 基于小波变换技术对
y = b + b x +
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