上市前的考量.pdfVIP

CoverStory 每期关注 上上市币前刖嗣的考考量重 企业需要选择恰当的上市方式 J}：市时机 ，以吠现上市价值的最大化。 o 王军 境外上市还是境内上市 级：首先是以纽约证券交易所、美国证 挂牌条件和标准 ，1 业 内对九洲大药房 “赴纳斯达克上 券交易所、纳斯达克三个全 国性市场为 行体系 ，也不与 市”多数不感到吃惊 ，原因在于，国外 代表 的主板市场 ，此外还包括波士顿交 系 ，对做市商 的j 有两大上市板块 ，一是主板 ，另一个是 易所、费城交易所等区域性市场 ；其次 同；与纳斯达克相J 创业板。国外创业板的要求很低 ，上市 是纳斯达克小资本市场为代表 的二板市 取胜 ，它对企业基 后 的股价也非常不稳定，企业哪怕进去 场，这是专门针对有经验的机构投资人 的要求 ，只要有三 了，但如果利润不好 ，融资额度也不 而设立的市场，为那些中小型高成长的 其做市 ，企业股票 高 。而且股价波动会较大，容易出现我 企业上市融资服务 。 场上流通 。 们常说的 “垃圾股 ”。所 以，哪怕是国 1990年纳斯达克设立了0TcBB市 国内上市对盒 外上市 ，如果不进入主板 ，加上业绩不 场，但其后OTCBB独立出来，自主运 基本 的是3年累计 好、规模不大，价值未必很大 。 行，直接由美国证监会和全美券商协会 个要求虽然有大捌 多板块、分区域的美国资本市场结 负责监管。 因为有很多企业 构复杂交叉，但大体上可以分成三个层 与纳斯达克相 比，OTCBB既没有 的实际要求会 比 而且 ，这里所说的利润是指 “规范 规范 纳斯达克上市流程 利润”，这也是另一层含意上 的上市标 规范是很多企业难 以做到的，不是 准 ，也就是说 ，3000万元的利润标准 企业不想，而是无法丢弃眼下既得利 不论 国内外任何一 家公司，想要 在 是在财务规范的前提下提 出的。这两 益 ，因为规范意味着企业要牺牲一部分 纳斯达克挂牌上市，承销券商辅导的流程 个概念有很大的区别，就我 国药品零 当前利润 ，这是其一；其二 ，事实上有 都大同小异 ，其间相关的当亨者大约有五 售行业来讲 ，许多不够规范运作的企 些企业源头无法干净，错综复杂的历史 方，即为拟 上市公司本身、财务顾问公司、 业 ，其所获利润如果 以上市的规范来 发展过程中产生了很多难以弄清楚的各 美 国证券交易管理委 员会注册会计师、美 要求 ，利润要打折很多。湖南益丰董事 方面关系。 国证券交易管理委 员会注册律师、纳斯达 长高毅 向 (《中国药店》表示 ，处于上市 克注册承销 券商等 。 进程 中的益丰 ，一切按照上市规范进 融资 主要工作项 目包含六项 ，分述如下 ： 行运作 ，其缴纳 的增值税和所得税分 企业一般要争取在价值最大化时 别为5％多和25％，而普通企业 的增值 去融资 ：如果今年实现 3000万的利润 ， 一 ， 财务顾 问或授权单位拜访拟上市公司 税大概也就 1％多。 但 明年能实现6000万的利润 。那么 ，就