极值POT模型在VaR及CVaR中的应用及实证研究.pdfVIP

FINANCE＆ECON0MY 金融经济 极值 POT模型在VaR及 CVaR中的应用及实证研究 口 汪 朋 摘要 ：考虑金融时间序列的厚尾特性 ．讨论 了极值理论的 Risk)法最受金融界的重视，越来越多的银行及其他金融机构 已经 POT模型度量金融风 险的问题 ．并针对 POT模型 中超过 闽值 的 采用VaR及 由此衍生的条件风险价值 fCVaR．conditionalvalue— 极值数据较少的情形，提出运用 Bootstrap方法产生大量的子样 at—risk)作为一个预测和防控金融风险的重要指标，VaR和 CVaR 本，给出了VaR和 CVaR 的点估计和区间估计 。最后运用所提方 估算准确的前提是收益率分布统计特性的正确描述。在正常市场 法对 1972年至 2010年 的 日元 ／美元汇率 的 10422个历 史数据进 情况下，金融资产的交易数据比较准确．VaR模型度量的风险较 行 了实证 分析 为可靠。但当市场处于非正常情况下 ，金融资产交易的不确定性 关键词 ：POT模型 ；VaR ；CVaR；Bootstrap方法 猛增 ，资产价格的关联性破坏，资产的流动性丧失。也就是说此时 可靠的交易数据不可得 ，在这样的情况下，VaR模型就无法准确 引言 有效地衡量风险。因而为了对金融极端事件准确地度量，就要对 风险管理的核心是对风险的定量计算 ，即风险度量。近年来 ， 收益率分布尾部进行建模 ，其重点在于对市场极端数据进行适当 在各种衡量金融风险大小的方法 中，风险价 值 fVaR，Valueat 的处理，而不是简单地对整个分布建模 ，极值POT模型则提供了 ≯ 、 ； ； 常存款付息率进行风险评价 ；同时根据存 设计 目的：对年末存款真实性及 由此 和期限结构，如审慎发展个人住房贷款， 款利差水平评价现有存款结构的合理性 带来的绩效影响进行审计分析。 因其利差小、期限长并 占用大量管理资 及其对绩效的影响。 设计思路 ：分别计算年底各项存款余 源；在增量贷款要尽量鼓励客户多借短期 设计思路 ：运用现 有 “CW0C06存款 额、年底存款增量、次年一月底各项存款 贷款 、到期再实行收回再贷；对存量贷款 付息率分析 ”模块 ，按存款种类分别计算 余额；根据年底存款增量按存款准备金缴 中长期贷款应按期收回。 各项存款付息率 (含活期、3个月、6个月、 存 比例 、系统内上存利率计算缴存总行存 同时，由于总行 FTP价格对逾期贷款 1年、2年、3年、5年 、5年 以上)、各项存款 款准备金、上存利息收入 ；将年底各项存 和非应计贷款按五年期贷款价格分别上 占比；将各项存款付息率分别 与各项存款 款余额与次年一月底各项存款余额进行 浮 30％和 5O％，因此在贷款运行过程中应 grP计价收息率相匹配，计算各项存款利 比较。计算流失存款金额．以此核实年末存 严防贷款形成不 良．避免大幅度减少贷款 差 ；根据各项存款付息率、各项存款 grP 款真实性；按照总行现行系统 内借款利率 整体利差收入 计价收息率和 占比分别计算存款综合付 计算流失存款的借款成本支出．并与上存 3、当不合理非生息资产付息成本 占 息率、存款综合 HP收息率；确定该营业 利 息收入相 比较考核年末存款现象对绩 比高居不下导致 FTI1P付息数额增大．则经 机构的存款综合利差 效的影响。 营行应加快对 闲置 固定资产和待清理资 3、非生息资产 兀’P付息 占用分析模块 (四)方法运行结果分析及运