我国财险公司产品业务线经济资本配置的实证分析.pdfVIP

第29卷 第 156期 财经理论与实践 (双月刊) V0I．29 No．156 2008年 11月 THET}E【0RYAND PRACTICE OFFINANCEAND E∞ N0MICS Nov． 2oo8 · 金融与保险 · 我国财险公司产品业务线经济资本配置的实证分析 陈迪红 ，林晓亮 (湖南大学 金融学院，湖南 长沙 410079) 摘 要：考虑各条业务线之间的相关关系，通过构建经济资本配置模型并进行实证分析结果显示：各家 财险公司各条业务线经济资本总和 占总保费的比例平均为 15％；各家公司各条产品业务线的RAROC之间 的差异大，即各条业务线之间的风险收益状况差异大，应该对不同的险种采取不同的承保策略和再保险策 略 ，以均衡各条业务线之间的RAROC指标。 关键词：产品业务线；经济资本；资本配置 中图分类号：F840．65 文献标识码：A 文章编号 ：1003—7217(2008)06—0031—05 学者对经济资本配置的方法提出建议，Merton和 一 、 引言 Perold(1993)提出宏观边际资本配置方法 ( 模 在现代保险监管框架下，资本决定了保险公司 型)；StewartMyers和JamesRead(2001)利用违约 规模扩张能力、偿付能力和市场生存能力 ，为此，各 边际价值建立以期权定价模型为基础的资本配置模 国保险监管当局都对保险公司的资本要求进行了规 型…；Ruhm，Mango和 RodneyKreps(2003)提出了 定。近年来，随着各类非预期巨灾风险相继出现，原 一 种基于条件概率衡量风险资本和组合风险的资本 有的监管方式不断暴露其缺陷，这对各国监管机构 配置方法 (RMK方法)_2；Clark(2005)建议在实际 提出了关于资本监管的更高要求。我国2007年 12 应用中基于资本消费和方差进行 RMK资本配置； 月出台的 保《险公司偿付能力监管规定 (征求意见 JohnM．Kulik提出了一种基于现代投资组合理论 稿)》指出：“偿付能力评估应以风险为基础；偿付能 的资本配置方法 (CAPM 法) ；NeilM．Bodoff 力管理是保险公司的综合风险管理，内部偿付能力 (2007)发展了一种称为百分层的资本配置方法，该 管理是确保保险公司偿付能力充足的内因。”经济资 方法考虑了损失事件的全部范围，且根据损失情景 本配置理论从监管机构、股东、保单持有人多个角度 发生的可能性大小配置资本的数量，更加符合全面 构建风险管理体系 (ShaunWang，2004)，所传达的 风险管理的理念。 是一种风险、收益与价值创造的内在理念，代表一套 国内学者对经济资本的研究正处于起步阶段， 先进的资本管理模式和先进的管理理念 (RobinF． 李艳华、张晨松、汤洪洋(2006)认为经济资本是保险 Lenna，2005；KevinReimer，2005)。经济资本能够 业风险管理的新趋势，并初步分析了各类风险及其 帮助金融机构量化 自身的风险偏好 ，以确保他们有 整合的经济资本；藤帆(2005)从静态角度估算了部 足够的资本来减缓资本的冲击，实现股东利益最大 分保险公司的经济资本l4；陈兵(2006)从偿付能力 化的同时满足监管的要求。2004年，美国Tiling— 评估的角度分析了经济资本的评估原则和应用5【】。 hast—TowersPerrin公司对保险公司偿付风险管理 通过对现有文献的整理，我们发现国内学者至今还 方式的调查显示，51％的公司采用经济资本，在已