证券交易税设计创新：触发式证券交易税.pdfVIP

第 29卷 第 156期 财经理论与实践 (双月刊) Vo1．29 No．156 2008年 11月 THE哑 oRYAND PRA rICEOFFINANCEAND E∞ NOMICS Nov． 2oo8 · 财政与税务 · 证券交易税设计创新 ：触发式证券交易税 孙 静，占慧莲，刘孝伟 (九江学院会计学院，江西 九江 332005) 摘 要：触发式证券交易税是根据所选定的基础变量的变化情况，确定对纳税人范围调整的时机与对税 率调整的时机和幅度 ，进而影响证券市场的价格水平和成交量 ，挤出市场泡沫，形成对市场的有效调控。 关键词：设计创新；触发式证券交易税；泡沫挤’出功能 中图分类号：F810．424 文献标识码：A 文章编号：1003—7217(2008)06—0077—04 作为证券税制中的主体税种，证券交易税是一 当市场 的整体市盈率处在安全 区间时 (如 种常用的调节方式，对股票市场影响深远。现行证 e／z30)，则对证券交易的买卖双方都不征税；当 券交易税的历次调整和现有的关于其改革的设计方 证券市场的整体市盈率上升到一定值，且连续若干 案都是以平抑股票市场的波动为出发点。近年来 ， 个交易 日(如2个)收市后触及或超过阈值 (如30≤ 国内外学者在理论规范和经验实证两个方面的许多 P／e50)~rJ开始对交易的买卖双方或者一方 (如买 研究成果都表明：证券交易税平抑市场波动的效果 方)征税，根据成交金额按一定税率 (例如3％。)征 是不确定的、模糊的，或者是非常有限的、不显著的， 税；当市盈率继续上升，且连续若干个交易 日(如2 税率的调整对股票市场的价格水平和成交量都有明 个)收市后触及或超过阈值，进入危险区间 (如 显的影响。在这些研究结论的基础上，本文提出了 P／E~50)，则开始对交易的买卖双方都征税，并可 触“发式证券交易税”的创新设计。 以提高税率(如6‰)。 一 采用这种 “触发式”交易税调控的变动对市场的 、 触发式证券交易税设计创新的具体内容 参与者是公平的。由于实行累进税率，随着市盈率 (一)总体设计思路与税收要素的确定 的升高，泡沫的加大，相应就有税率的提高和征税范 泡沫的膨胀会严重损害证券市场的投资价值，防 围的扩大。因此，当市场的平均市盈率上升到一定 止证券市场资产泡沫化是政府调控证券市场的主要 值之后，对证券交易税进行的调整、刺激证券市场价 目标之一。市盈率(PricetoEarningsRatio简称 P／E) 格水平的下降和成交量的缩减就可以起到降低市场 是衡量股票投资价值的重要指标[1]，而市场平均市盈 的市盈率挤出市场泡沫的作用。 率是衡量一个股市整体是否存在泡沫或是否具有投 为便于分析，这里采用累进税率(也可以采用其 资价值的核心指标之一。触发式证券交易税的设计 他税率形式)，设计的税率表见表 1。 选取以市盈率作为基础变量，由基础变量的变动情 况，决定证券交易税纳税人范围调整的时机、税率调