用深化改革来支持经济的发展：中国货币政策高级研讨会观点综述.pdfVIP

维普资讯 ， 研 ． ＼I 年一 用深化改革来支持经济的发展 中国货币政策高级研讨会观点综述 1992年8月16～20日，中国金融学会、甘肃省金融学会、 ((财贸经济))和 金融研究 编辑部在兰州联合邀请全国部分知名货币金融专家、学者就当前的经济、金融形势、适应社 会主义市场经济要求的金融改革，以及近期货币政策选择等问题进行了讨念。这是继1983年 太原会议、l985年兰州会议之后，中国货币金融界高层人士的又一}欠聚会。 一 、 经济、金融形势 一 部分专家认为，目前我国国民经济在1991年全面回升的基础上显示了强劲 增长 的势 头，已进入一个高速发展的时期。今年上半年累计全国工业产值 比去年同期增长l8．12％，是 1986年以来同期增长率最高的，上半年国民生产总值 比去年同期增长10．6％，也比去年同期 增幅高出4．5个百分点 导致这一增长势头的原因来 自两方面：一是小平同志南巡讲话 极大 地解放了全党和全国人民的思想，各级政府、企业和人民群众的积极性空前高涨，经济增长 的潜力得到充分的发挥；二是 以投资为先导的社会总需求的进一步 回升推动 了经济的高速增 长。今年上半年，全社会固定资产累计增长达29．2％，是80年代 以来仅次于1985年的又一个 高速度。上半年我国经济虽已进入高速增长的新阶段，但总体上宏观经济仍在正常范围内运 行，除铁路运输之外，资源供求大体平衡，物价总水平涨幅不大，基本上还在可接受的范围 之内。从这个意义上讲，今年上半年的经济高速增长总体上是正常的。货币信贷形势与经济 增长情况期适应上半年也出现了扩张的态势，上半年累计现金净回笼21．9亿元，比去年同期 少回笼105．2亿元，累计净回笼是1984年以来(除1988年)最低的。6月末市场货币流通量比上 年同期增长25．4％，是1989年7月 以来36个月中增长率最高的月份，在现金少回笼，多提放 的同时，狭义货币M-出现了更高增长，上半年单位活期存款在上年增长28．4％的基础 上 继 续增长36．7％，增幅之高是1984年以来没有的。今年以来M2的增长率 曾有些波动，但 总 体 上仍处于高水平，多数月份仍接近28％。有专家认为，货币投放的多少要以经济的形势作为 评判的标准，今年上半年虽然各 口径货币投放较多，但宏观经济形势较为平稳，因此，上半 年货币的投放基本上也是正常的。但同时考虑到货币、信贷是宏观经济运行的先行指标，目 前的Mz和Mo的水平 已经足以支持经济和物价在 比目前更高的水平上继续运行，因此，需要 引起足够警惕l 还有一部分专家认为，尽管 目前经济出现高速增长的良好势头，但这种增长的背后都存 在深刻的忧虑。原因在于：(1)生产的高速增长主要靠银行投入，而不是依靠 企 业 自身 实 力，(2)企业亏损金额有增无减，亏损而不断增大，经济效益持续恶化；(3)投资机制仍然 是传统的机制，与造成80年几次膨胀的机制并没有什么区别，(4)宏观词控机制的改造进展 一 34— 维普资讯 不大，新的调控方式很难适应，银行难 以对全社会的信用澎张进行有效的调控。基予以上的 认识，专家们认为 目前的经济金融形势不容乐观，头脯应该保持冷静、特别是宏 观金 融 当 局，更应坚持稳定通货的政策。 二，货币投放与物价上涨 与会专家对近几年货币连续的大投放而物价却保持相对平稳的局面大为关注、并从各个 角度对这一现象作了深入的分析。一部分专家认为，当前信贷投放大量增加，经济 高 速 增 长，之所 以没有引发预期的物价上涨，主要原因在于：(1) 目前货 币流通的范围大大扩展， 如证券市场的发展吸引了柏当部分的货币购买力投资于股票、债券、减轻了消费品市场的压 力；(2)连续儿年的农业丰收，使得满足人民群众基本生活资料供应 比较充足’(3)货币流 向发生了明显的变化，一部分资金投向房地产等新兴行业，从而没有构成对 物 价上涨的压 力。(4)产成品积压的大量增加，也减轻了对物价上涨的压力。 有的专家认为，在货币供应持续大幅度增长的背景下，社会物价保持相对平稳的深层原 固在于国民经济运行机制发生部分质变的后果、表现在仍然是传统的投资体制同已往市场化 的消费体制之间的对立。从投资机舒看，目前的机制同8O年代以来的投资机制并没有区别，