我国上市公司高管薪酬与盈余管理的关系.pdfVIP

第 30卷 第 8期 Vo1．30．No．8 2011年 8月 Aug．，2011 我国上市公司高管薪酬与盈余管理的关系 傅琳琳，李延喜，冯宝军 (大连理工大学 管理-9经济学部，大连 116024) 摘 要 ：以2006--2009年我 国上市公司为研究样本 ，以操纵性应计利润作为衡量盈余管理程度 的代理变 量，以高管年薪、持股水平分别作为衡量其短期、长期薪酬水平的代理变量，实证检验 了上市公 司高管的 长、短期薪酬水平及两者的交叉变量与上市公司盈余管理的因果关系。结果显示 ：高管的短期薪酬是我 国 上市公司盈余管理的基本诱 因之一；高管年薪与持股水平的相互作用也会加强上市公司的盈余管理行为 。 关键词 ：盈余管理 ；管理层激励 ；管理层持股 ；薪酬契约；公司治理 中图分类号 ：F320 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—980X(2011)08—0113～O5 盈余管理是在公认会计原则限制的范围内，为 市公司盈余管理的因果关系进行检验，找 出上市公 了把报告所显示的盈余水平调整到满意水平而有计 司高管薪酬水平与盈余管理的内在联系，为完善上 划地采取一系列行动的过程。由此可见，盈余管理 市公司的治理结构、有效制约盈余管理行为以及规 是与财务报告舞弊 、会计信息失真相伴产生的一个 范运行证券市场提出建议 。 概念 ，它会降低会计信息的真实性。对公司盈余进 1 文献综述 行粉饰 ，会误导公司各利益相关者对公司价值的判 断。对于上市公司而言，盈余管理会影响其在证券 在现代企业委托一代理机制下，企业股东与高 市场上的表现、隐瞒公司的真实业绩水平、误导广大 管通常以企业绩效为基础订立报酬契约，对高管进 投资者，因此它对证券市场的长远发展具有不利影 行激励。最基本的激励手段是以年薪为代表的短期 响。 薪酬激励 。由于年薪会导致高管的 “短视行为”，即 对盈余管理的诱因进行分析是加强盈余管理行 基于短期 自身利益最大化的目标有选择地使用会计 为监测的重要方法 。高管薪酬是导致盈余管理行为 政策 、调低或调高盈余 ，这一行为往往会对企业价值 发生 的一个典型诱 因。现代公司管理采取的是委托 以及股东利益造成损害。为克服这一难题 ，长期薪 一 代理机制，为了追求 自身利益最大化 ，部分公司的 酬激励手段一 股权激励逐渐被引入管理层的薪酬 高管人员会基于 自身利益的考虑而做出侵害股东利 契约 中。股权激励 旨在通过使管理层持有本企业的 益的行为 ，这 已成为实务界非常关注 的一个议题。 股票使之变成企业所有者 中的一员，使管理层与所 尤其是随着旨在保护投资者和股东以及债券人合法 有者具有更多的共 同利益 ，进而使管理者更加关注 权益 、维护社会经济秩序的 《公司法》和 《证券法》的 与股票未来收益相关的企业长期发展 ，使其考虑进 不断修订与完善，社会主义市场经济不断深化 ，上市 行盈余管理是否会损害其作为上市公司股东的那部 公司股权分置改革的不断推进 ，“大小非”的解禁 ，证 分利益uj。 券市场流通性的不断提高 ，我 国证券市场规范化运 关于盈余管理动机研究，奖金计划假设 旨在分 作的呼声越来越高 ，由高管薪酬导致 的盈余管理问 析选择会计政策与管理层薪酬计划间的关系。对于 题越来越受到学术