我国商业银行尝试金融资产证券化的思考.pdfVIP

维普资讯 商业银行经营管理 我国商业银行尝试金融资产证券化的思考 ● 孙 浩 内容提 要 随着 国家开发银行 、中国建设银行于近期被 国务院批 准成为首批银行 资产证券化 的试行单位 ，我 国金融资产证券化 的推广运作 已正式揭开序幕 。本文试通 过新 的角度 ，从我 国金 融 资产证券 化 的实务操作 入手 ，深 入 分析 商业银 行 可选择 的相 关模式 、载体及步骤 等 ，希望为我 国金融业 资产证券化 的全面推行提供一些可行性思 路 。 关 键 词 ：金 融 资产 证 券 化 商业银行 中 图分 类 号：F832 文 献 标 识 码 ：B 文 章 编 号 1006--177o(2005)o5—0055～o5 产证券化作为2O世纪 7O年代 以来极具生命力的金融创 动性金融资产主要有：(1)住房抵押贷款。此类贷款多为优质 资新，正迅速在全球蓬勃发展起来．已成为国际资本市场上 资产．能产生稳定的可预测的现金流．满足资本市场对本金偿 一 种重要的融资方式。简单来讲．资产证券化是将缺乏流动性 还的基本预期．进行此类资产的证券化运作对于改善银行资产 但能够产生可预见的 稳定现金流的资产 ．通过结构性重组．转 负债结构状况和推动房地产业金融服务模式的转变有着积极影 变为可以在金融市场上销售和流通的债券型证券．并据以融资 响：(2)中长期基建贷款．包括能源、交通、通讯、市政建设、 的过程。国内商业银行对金融资产证券化的尝试．对于我国建 土地储备等基础设施和公用设施贷款。此类项 目一般有较好的 设成熟的资本市场 完善投融资运作 提高商业银行抗风险能 经济效益预期．具有风险相对较低和回报比较稳定的特点．进 力．都将产生积极而深远的影响。 行资产证券化运作可以合理引导民间小额分散的资金流向国有 一 、 商业银行从事金融资产证券化可选择 基础建设项 目．符合国家投资策略和宏观调控的需要：(3)应 的载体 模式和步骤 收账款和预期收入信贷资产 ．包括 以优质企业的应收账款为信 1、 可选 择 的载体 贷品种研发的贷款．例如基于航空 航运、铁路、公路运输的预 理论上讲．适合于证券化的银行资产应该是达到一定信用 期收入发放的贷款等．其证券化操作将有机地组合银行信用和 质量标准、能够带来未来现金流入并相对稳定的低流动性资产。 企业信用．有助于更好地帮助银行客户有效理财．提升客户资 这类资产的基本特点可以简单表述如下：一是信用度高 ．损失 金使用效益．增强资金的流动性、安全性和盈利性。 和拖欠的风险比较小．符合一定的投资级别评定要求：二是相 在尝试金融资产证券化的起步阶段，我国商业银行要注意 对独立性。能够独立地为投资者带来本息收入．同时可以区分 克服急功近利的想法，不应借助资产证券化而大量处理银行的 其它资产的未来现金流而单独计量：三是可剥离性。该资产分 现存不良资产。因为金融资产证券化的主要功能是增强资产的 离转让后不会对其他资产的正常运营产生影响．一般的银行金 流动性．却无法化解不良资产本身质量低劣、还本困难的实质 融资产 (如贷款、应收账款等)均具备此种特性：四是规模性． 风险。尽管学术界对不良资产证券化已经作了大量研究工作．但 即在量上能够形成一定的规模 五是分散性。证券化的银行资 由于我国资产证券化的市场基础还十分薄弱．缺乏监管经验和 产应在层次上有广泛的分布．以便于构造资产池来