风险投资公司尽职调查的风险收益研究.pdfVIP

维普资讯 2005年 第6期 科 技 与 管 理 No．6，2005 (总第34期) Sci-Technology and Management (SumNo．34) 文章编号：1008—7133(2005)06—0077—03 风险投资公司尽职调查的风险收益研究 彭 君， 叶德平 (1_西安电子科技大学 经济管理学院，陕西 西安 710071；2．艾默生网络能源有限公司，深圳 518057) 摘要：通过建立尽职调查中信息获取的成本与收益模型。阐述了影响尽职调查的风险收益的诸因素与尽职调 查的风险收益之间的关系，从而认为风险投资公司尽职调查中的信息获取在一定范围内可以带来正的风险 收益。 关 键 词 ：风险投资；尽职调查 ；信息获取；风险收益 中图分类号 ：F830．39 文献标识码 ：A Research on venturecapitalfirm ’Srisk premium ofduediligence PENG Jun， YE De—ping (1．SchoolofEconomics Management。Xidina UniversityXi’na 710071，China； 2．EmersonNetworkPowerCo．Ltd．，Shenzhen518057，China) Abstract：Theduediligenceactsasan importantrolewhen aventurecapitalfirm wantsto getfully acquainted withoneinvestmentproject． Inthispaper， webuildacost-revenuemodelfortheinfomration-obtainingin courSeofhte due diligence to expound hterelationsbetween hterisk premium and some factorS， and hten somerelevantconclusionsareputofrward． Keywords：venturecapital；due diligence；infomr ation-obtaining；risk premium 间的信息不对称程度，风险投资公司会通过各种可能 1 风险投资公司的尽职调查 的途径和方式。尽可能多地了解所投企业和项 目的情 一 般来讲，风险投资公司得到风险企业递交的商 况，即所谓的尽职调查[J]，以对项 目的收益和风险进 业计划书后，经过初步筛选，接下来的工作便是对风 行有效的评估。风险投资公司最为关注的常常是该项 险项目进行评估。若对一个项 目进行有效的评估，首 目是否如商业计划书中所叙述的具有足够大的高额 要的工作是获取项 目的相关信息。由于风险企业家对 利润率，是否值得风险投资公司为其注入相当的风险 项目熟悉，尽管企业家的业绩记录以及商业计划书能 资金。可以预期，风险投资家会通过尽职调查获取项 为风险投资公司提供对项 目的了解，但这些 “唾手可 目信息并提高其有效性来解决隐藏信息和粉饰信息 得”的信息不可避免地存在粉饰性和预测性，导致一 等问题 【，以期改善其对项 目决策的科学性和有效性， 些真实的信息可能不会毫无保留地传递给风险投资 从而合理避免由于信息不完全所带来的投资损失，可 公司，即风险企业对风险投资公司普遍存在着隐藏信