上市公司基本资料10925.docVIP

一、上市公司基本资料 （一）公司介绍 公司是一家以研究、开发、制造石油勘探仪器、石油钻探井控设备、采油井口设备和石油产品规格分析仪器为主的高新技术企业，主要产品有录井仪器、钻井仪表、防喷器及控制系统、压井节流管汇、井口装置及采油（气）树、油品分析仪器、录井技术服务等。“神开”品牌已经成为国内石油钻采设备行业的知名品牌。在新疆、四川、重庆等地设立了多个分支机构，产品已进入美洲、中欧、中亚、南亚和非洲等17个国家和地区。 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 每股收益 0.6756 0.5640 0.7349 每股收益(扣除) 0.6529 0.5139 0.6642 每股净资产 2.07 1.54 2.77 净资产收益率 32.66% 36.70% 26.55% 主营收入 5.43亿 4.26亿 2.67亿 每股现金流 0.20 0.15 0.01 每股经营性现金流 0.43 -0.14 0.34 董事会经营分析管理层讨论与分析 ????公司主要从事石油钻采设备的生产，由于主要销售客户的最终控制人——中国三大石油集团已经占据了中国原油生产市场的90%，这一行业特征使得公司存在以下生产经营特点： ????1、公司的产品基本按照订单生产：公司产品使用现场的地质、地域迥异，不同客户对产品的功能要求也不同，因此公司的产品基本根据客户的订单和要求生产。公司国内订单预付款较少；国际订单预付款较高，一般在20%左右。 ????2、从产品生产至最后收到货款的周期较长。 ????(1)制造周期较长：公司大部分产品所需零部件较多，生产工艺较为复杂，因此产品的制造周期较长，例如公司生产的综合录井仪制造周期大约为3 个月，公司生产的低压力等级防喷器制造周期大约为3 个月，最高压力等级产品F35-105 兆帕防喷器制造周期大约为5-6 个月的时间。 ????(2)产品验收周期较长：公司产品应用于不同的地质和气候环境，产品功能与应用现场存在较大关联度，大部分需在现场进行调试，调试验收后方能确认销售收入。不同产品的调试验收周期存在一定差异，通常在2-3 个月左右。 ????(3)客户付款周期较长：公司主要的客户是中国三大石油集团下属的油田，规模大、实力强，其内部控制非常完善，付款审批比较严格，从而导致付款周期较长，通常在3 个月左右，导致公司期末应收账款较大。但公司的客户付款信誉良好。在报告期内的财务报告中，1 年以内的应收账款超过89%，公司自2006年1 月1 日至2008 年12 月31日以来未发生坏账损失情况。 ????3、公司产品功能与其使用现场存在较大关联度，因此产品个性化程度高。 ????每大类不同系列产品的售价相差较大，且同系列产品也会因客户要求的配置不同而产生较大差异 二、数据统计 所属板块及整个市场估值 板块名称 市盈率(TTM,整体法预测市盈率(整体法) 2009 预测市盈率(整体法) 2010 市净率(整体法) [财务数据匹配规则] 当年一季 全部A股 27.74 24.5 20.4 3.64 上证综合指数成份 25.62 23.3 19.66 3.46 沪深300成份 25.61 23.29 19.66 3.53 其他专用设备制造业 50.43 41.24 32.76 4.11 数据来源：大通研发中心、wind 近期股本大小相似股票上市首日平均涨幅比较 首发上市日期 证券简称 首发价（ 元） 首发数量（亿股） 网上发行（亿股） 首日平均涨幅 2009-07-17 家润多 19.58 0.5 0.4 100.5% 2009-07-10 桂林三金 19.8 0.46 0.368 78.1% 2009-07-10 万马电缆 11.5 0.5 0.4 114.2% 平均值 97.6% 2009-08-11 神开股份 15.96 0.46 0.368 —— 数据来源：大通研发中心、wind 三、首日估值预测及分析 与股本大小相似公司首日相比较 从近期上市的股票首日涨幅来看，平均值在97.6%。万马电缆和桂林三金同时上市，但万马电缆涨幅明显高于桂林三金，万马电缆的发行价低炒作资金追捧较多成为其首日高溢价的主要原因之一。而神开股份与久其软件亦同时上市，而从发行价格来看炒新资金或将更喜欢发行价较低的神开股份。因此我们预测神开股份首日涨幅大约在100-120%，相对应的价格波动区间为31.92—35.11元。 PE估值 从发行32.57倍PE来看，显然高出市场25.6倍PE。因此从整个市场角度看属于偏高估。但从其所属的医药板块50.43倍的PE来看，属于相对低估。如果按照首日