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2014年酸奶行业分析报告 2014年5月目 录 一、常温酸奶将成为乳制品行业增长的重要贡献者 3 1、酸奶在营养价值上居于乳制品金字塔上部 3 2、酸奶的普及远远不及纯牛奶 4 3、欠发达地区和城镇的乳制品消费脉络不同 4 4、收入增长和技术进步必然会带来常温酸奶的爆发 5 二、低温酸奶规模大，增速已趋平缓 6 1、巴氏低温酸奶规模零售口径280亿，出厂口径约200亿 6 2、巴氏酸奶：显著受益收入水平提高 7 三、巴氏酸奶地产地销，“非贸易品”特征 7 四、常温酸奶新品类前途一片光明 9 1、欠发达地区是常温酸奶最大的蓝海市场，必将一枝独秀 9 2、冷链发达地区，常温酸奶市场空间也不可低估 9 3、抹平城镇居民酸奶消费的季节性波动，常温酸奶规模十分可观 10 4、常温酸奶与特仑苏和金典共同扩容高端奶市场 11 5、预计2015年高端奶实际销售规模达到206亿元 13 五、常温酸奶2012年静态市场规模超过200亿 14 1、抹平低温酸奶消费季节性差异的市场容量 14 2、估计农村潜在消费规模过百亿 14 3、常温酸奶改变城镇居民消费习惯带来的市场空间 14 六、光明乳业有望保持常温酸奶品类领先 16 1、产品创新、品类创新和卡位非常重要 17 2、光明乳业的发展“势能”足 18 3、光明乳业新品推广能力在提升——莫斯利安和特仑苏的比较 20 一、常温酸奶将成为乳制品行业增长的重要贡献者 1、酸奶在营养价值上居于乳制品金字塔上部 2003 年前后，知名乳制品研究者杜群军提出乳制品“营养价值排行榜”，通俗的说法是“鲜奶是金，酸奶是银，奶粉是铜，常温奶是铁”，引起社会强烈反响，其关于常温奶营养价值远逊于鲜奶的观点得到广泛支持。仔细研究各种乳制品的工艺有助于评价乳制品的营养价值。目前乳制品的营养价值研究比较成熟，结合《乳制品的营养价值和发展前景》（中国食物与营养，2005年第11 期）等科研报告，我们得出的结论是，就固有的营养价值而言，酸奶优于鲜奶，鲜奶优于常温奶。 2、酸奶的普及远远不及纯牛奶 酸奶营养价值居乳制品金字塔上部，但从普及程度而言，即便是在城镇，酸奶人均消费是鲜奶人均消费的25%左右，这其中蕴含着巨大的增长空间。 3、欠发达地区和城镇的乳制品消费脉络不同 从我国欠发达地区（主要以冷链发展程度区分）的奶制品的消费脉络来看，呈现明显的“奶粉→普通白奶→高端白奶→常温酸奶”的消费演进路径。 而在城市则是“巴氏奶→酸奶→高端白奶→高端巴氏奶和高端酸奶”。1995年，城镇居民人均酸奶消费0.26 千克，2001 年为1.36 千克，而2001 年城镇居民人均鲜奶消费已经12.10 千克。高端白奶特仑苏2005 年推出市场以后，一直占据高端白奶第一品牌位置，巴氏奶企业在之后几年才陆续有三元“极致”、光明“优倍”、“致优”推向市场。 注：光明乳业数据采用家乐福上海地区门店价格，三元牛奶价格部分取自家乐福北京地区门店价格 总体上我们认为，我国乳制品的消费，已经初步完成“固饮”向“液饮”的过渡（我们从豆奶这个行业看的非常清楚，植物蛋白饮料发展迅速，但豆奶固饮市场增速缓慢甚至萎缩），目前一方面欠发达地区继续“固饮”向液饮转变，另一方面，液饮升级态势明显，表明居民收入提高带来的消费升级对乳制品的购买促进非常突出。 4、收入增长和技术进步必然会带来常温酸奶的爆发 酸奶，包括常温酸奶，处于乳制品营养价值金字塔上部，所以从定价上看，要高于一般乳制品，因此必然同居民收入水平相关联。 低温酸奶受限于冷链，在我国城市化率刚刚超过51%的情况下，必然存在大量人口无法覆盖的现实情况，因此，技术进步造就的常温酸奶产品就有巨大的市场机会。 从奶制品的营养价值角度来看，从我国乳制品发展的过程回顾，我们可以总结和展望我国乳制品的消费演进脉络，据此我们也可清楚的得出结论：随着持续的消费者教育，随着城镇居民和农村居民收入的增长，随着常温酸奶这一品类已经突破技术门槛，当前常温酸奶的消费氛围已经形成，在需求推动的情况下，市场爆发时机已经成熟。 二、低温酸奶规模大，增速已趋平缓 1、巴氏低温酸奶规模零售口径280亿，出厂口径约200亿 巴氏低温酸奶的发展受制于冷链系统，目前主要由城镇居民消费。统计局数据显示，2001-2010 年，城镇居民人均酸奶购买量从1.36 千克/年增长至3.67 千克/年，年均增长11.7%，其中2008-2010 年期间，年均增幅为-4.1%，显示城镇酸奶消费水平长期以来稳定增长，2008 年三聚氰胺事件以后存在一个调整期的概念，但总量仍在增长。 巴氏低温酸奶销售规模，按零售口径，2011 年已经达到280 亿元左右，由于传统低温酸奶主要以商超渠道销售，以通常商超酸奶加价率折算成出厂（含税）口径，大约230-243 亿元，扣税的情况下，大