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2014年中国民间投资分析报告 2014年8月 目 录 一、中国民资扩张的两次浪潮 3 二、民资扩张与要素重配 6 三、民间投资的分布 10 四、宏观经济与鼓励民间投资政策 13 五、鼓励民间投资的政策会奏效吗 15 “企业没有权利，也就没有义务，权利和义务都在国家手里。企业对生产的好坏不承担责任，包袱都由国家背起来。如果改革成功，就可以放下包袱，轻装前进。” ——邓小平 中国经济之所以创造奇迹，最令人信服的解释一方面是人口红利，比较优势（林毅夫，1994）等良好基本面因素，另一方面应当归因于政府在恰当的时候采取了恰当的政策。其中尤为重要的一项是通过国有企业改革，重塑计划经济的资源配置，提高效率。国有企业占总产值的比例由1978年的77.6%下降到1997年的31.6%。新口径下，国有及其控股企业的工业总产值占比由1998年的49.6%进一步下降至2011年的25.7%。 今年以来通胀持续回落，就业没有明显的恶化，给中长期的改革提供了较好的窗口，其中就包括推动鼓励民间投资政策的实施。 房地产调控抑制了地方政府的支出冲动，政府和垄断国企的扩张走到尽头，但市场却产生了另一种悲观：政府或国企退出是否会造成需求真空？即便民间投资进入可以弥补这个真空，但今年以来促进民间投资的政策仍然没有出现实际效果。 我们希望从“倒逼机制”的角度研究这个问题。尽管新三十六条各项细则已经相继出台，但政府部门的利益与微观主体的利益不见得一致。哪些行业对民间资本来说是块“处女地”？行业准入政策是否足够“诚意”？哪些行业将不得不接纳民间资金？我们先从民间投资的历史谈起。 一、中国民资扩张的两次浪潮 第一阶段，1978-1993，这一阶段政府统一了对国有企业的认识，认为企业应当明晰产权，面向市场，对国有企业重组与民营经济也持开放态度，国有企业与民营经济呈竞争态势。 1978年-90年代初，居民长期压抑的需求带动国有与民营资本都比较活跃。从工业总产值占比看，个体企业相比1980年提高8个百分点。其他私营企业提高了10.6个百分点。与国有经济有千丝万缕之联系的集体企业工业产值占比也提高了10.5个百分点。 这些集体企业主要是乡镇企业，资本金多是集体与个人混合。在世界银行看来，乡镇企业成就了中国80年代改革开放的奇迹。 第二阶段，1994开始，抓大放小，国企私有化带来民资扩张的第二轮浪潮。1993年底，中国共产党第十四届三中全会通过了《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，奠定了此后十几年的市场化改革的基础。文中提到，“国有大中型企业是国民经济的支柱”；“ 一般小型国有企业，有的可以实行承包经营、租赁经营，有的可以改组为股份合作制，也可以出售给集体或个人。出售企业和股权的收入，由国家转投于急需发展的产业。” 此时国有企业不景气，连年亏损，地方政府也有动力卖掉国有企业。朱镕基总理曾提到青岛平度市本着“卖光，卖断，卖彻底”的精神的指导思想，全市召开广播动员大会，推进乡镇企业改制。 截止1998年，国有企业工业总产值占比下降了9.1个百分点，集体企业占比基本没有变化，个体与其他类型企业占比合计增加了8.8个百分点。 新千年伊始，竞争性行业放开赶上中国加入WTO，全球化与良好外部经济环境带动民间资本迅速扩张，2001年到2004年，每年非国有及其控股企业的工业总产值占比平均提高3个百分点。目前国有资本基本退出了竞争性行业，国有及国有控股企业的工业总产值1在这些行业的占比大都小于10%。 2005年开始民资扩张的动力开始减弱，同年国务院发布了支持非公经济发展的36条。到2008-2010年，金融危机的爆发给了国有企业强势回归的机会。民间投资进一步扩张遇到了瓶颈。既有的可以涉足的领域民营资本的扩张都接近极限，或者行业发展遇到了瓶颈。 小结：本节简单回顾了国有企业改革和民营资本扩张的历史，过去我们经历了80年代和新千年前后两次民资扩张的浪潮。80年代，民间资金通过乡镇企业这个载体提高了中国经济活力，导致了改革开放以后的中国第一次繁荣。90年代后期，国有企业退出为民营资本让出空间，“国退民进”为21世纪第一个十年的繁荣奠定了基础。 但是2005年以后，民间投资扩张的速度明显放缓。某种程度而言，当前中国经济困境与民间活力被窒息有关。 二、民资扩张与要素重配 我们把国有及其控股的企业定义为国有部门，集体、私营企业和个体经营者定义为私有部门，港澳台和外资独资或者控股的企业定义为外资部门。中国经济由计划经济向市场经济转变，原本不合理的资源配置被重新分配。私有部门占用的劳动力与资本增加，国有部门占用的劳动力与资本减少。 首先看就业流向。1998年到2011年，国有部门的就业人员2354万，占城镇就业人员比例由56.9%下降至25.6%。外资部门就业人员增加了1562